[公告]18粤科03:信用评级报告

编辑:小豹子/2018-11-14 17:53

  时间:2018年07月11日 23:32:25 中财网

  广东省粤科金融集团有限公司

  2018

  年

  面向

  合格投资者

  公开发行

  公司债券

  (第二期)

  信用评级报告

  上海新世纪资信评估投资服务有限公司

  Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

  

  1

  新世纪评级

  Brilliance Ratings

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  .

  概述

  编号:【新世纪债评

  (2018)

  01

  0527

  】

  评级

  对象:

  广东省粤科金融集团有限公司

  201

  8

  年

  面向合格投资者

  公开

  发行

  公司债券

  (第二期)(本

  次债券)

  主体信用

  等级:

  AAA

  评级展望:

  稳定

  债项信用等级:

  AA

  A

  (未安排增级)

  评级时间:

  201

  8

  年

  7

  月

  2

  日

  计划发行:

  不超过

  25

  亿元

  发行目的:

  偿还公司债务,项目投资

  本

  次

  发行:

  不超过

  15

  亿元

  偿还方式:

  每年付息一次,到期一次还本

  本次存续期限:

  品种一为

  7

  年期,

  在债券存续期的第

  5

  个计息年度末附设发行人调整票面利率选择权

  和投资者回售选择权

  ;品种二为

  5

  年期

  ,在债券存续期的第

  3

  个计息年度末附设发行

  人调整票面利率选择权和投资者回售选择权

  增级安排:

  无

  主要财务数据及指标

  项

  目

  2015

  年

  2016

  年

  2017

  年

  金额单位:人民币亿元

  合并数据及指标

  总资产

  2

  40.73

  277.02

  350.69

  总负债

  166.88

  184.63

  200.61

  刚性债务

  55.10

  59.28

  87.95

  所有者权益

  73.85

  92.38

  150.09

  营业收入

  26.32

  31.75

  57.55

  净利润

  3.78

  4.03

  5.65

  EBITDA

  8.74

  9.99

  1

  7.25

  资产负债率

  [%]

  69.32

  66.65

  57.20

  权益资本与刚性债务

  比率

  [%]

  134.01

  155.83

  1

  70.65

  流动比率

  [

  倍

  ]

  6.11

  5.72

  3.65

  现

  金比率

  [%]

  442.36

  434.86

  196.43

  利息保障倍数

  [

  倍

  ]

  5.08

  3.73

  3.44

  净资产收益率

  [%]

  5.12

  4.85

  4.66

  EBITDA/

  利息支出

  [

  倍

  ]

  6.

  43

  4.9

  1

  5.8

  1

  EBITDA/

  刚性债务

  [

  倍

  ]

  0.16

  0.17

  0.2

  0

  注

  1

  :根据粤科集团

  201

  5

  -

  201

  7

  年经审计的财务报表

  整理、

  计算

  ;

  注

  2

  :本评级报告除特别说明外,所有数值保留

  2

  位小数,若出现总数与各

  分项数值之和尾数不符的情况,均为四舍五入原因造成。

  分析师

  刘兴堂

  liuxingtang

  @shxsj.com

  李玉鼎

  lyd

  @shxsj.com

  Tel

  :

  (021) 6350134

  9 Fax

  : (021)6350

  0872

  上海市汉

  口路

  398

  号华盛大厦

  14F

  http://www.shxsj.com

  评级观点

  . 主要优势

  /

  机遇:

  . 地方政府

  支持力度大。

  广东省委、省政

  府将

  粤

  科集团定位为促进科技和金融

  结合的主渠道、

  主平台和主力军,作为广东省政府下属国有独

  资公司,公司可在

  政策、

  资金等方面持续得到

  广东省政府的大力支持。

  . 主营业务市场竞争力强。

  凭借

  丰富的投资经验

  和

  较强的投资能力,且作为广东省

  财政专项

  资

  金的主要受托管理机构

  ,粤科集团创投业务和

  基金业务发展较好,两项业务市场竞争力较

  强。

  . 较广泛业务范围有助于提升抗风险能力。

  除

  创

  投

  业务和基金业务外

  ,粤科集团小额贷款、融

  资担保、融资租赁等科技金融和

  资产管理

  业务

  稳步发展,并

  已初具规模;同时,控股上市公

  司广东鸿图通过并购宁波四维尔

  工业股份有

  限公司

  进一步完善

  了

  多元化产品体系

  ,

  提升

  了

  产品结构优势;此外,包括商务服务业、房地

  产租赁等其他业务均取得一定收入,丰富了公

  司的收入结构。

  多元化

  的

  业务结构

  增强了公司

  抵御风险的能力

  。

  . 主要劣势

  /

  风险:

  . 核心业务盈利波动较大。

  粤科

  集团

  目前以创投

  业务

  和基金业务为核心业务。其中创投业务所

  投企业多为早

  中

  期科技型中小微企业,该类企

  业经营存在较大不确定性将给公司获得持续

  稳定的投资收益带来挑战。同时,公司基金业

  务中子基金正处于募集落地阶段,所投项目较

  少,未来收益

  情况尚需时间检验。

  但同时

  ,公

  司持有超过

  40

  亿市值的可处置金融资产,

  在

  一定程度上可平衡其收益波动。

  

  . 风险管理压力较大。

  粤科

  集团

  及其下属子公司业

  务范围涵盖创业投资

  、基金管理,融资租赁、融

  资担保、小额贷款等多项业务

  ,并

  正积极争取保

  险

  等

  业务资质。公司业务范围广,管理难度较大,

  在宏观

  经济

  依然低迷

  的情况下

  ,其风险管理压力

  仍较大

  。

  . 未来展望

  通过对

  粤科集团

  及其发行的本次债券主要信用风险

  要素的分析,本评级机构给予公司

  A

  AA

  主体信用等

  级,评级展望为稳定;认为本次债券还本付息安全

  性极高,并给予本次债券

  A

  AA

  信用等级。

  上

  海新世纪资信评估投资服务有限公司

  

  声明

  除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级

  机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的

  关联关系。

  本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证

  所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

  本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标

  准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影

  响改变评级意见。

  本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世纪评级

  方法总论》。上述评级方法可于新世纪评级

  官方网站查阅。

  本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资

  料,评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。

  本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议。

  本次评级的信用等级在本次债券存续期内有效。本次债券存续期内,

  新世纪评级将根据《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象实施跟踪评

  级并形成结论,决定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级。

  本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其版

  权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以

  任何方式外传。

  

  广东省粤科金融集团有限公司

  2018

  年

  面向合格

  投资者

  公开发行

  公司债券

  (第二期)

  信用评级报告

  一、 公司概况

  广东省粤科金融集团有限公司(以下简称

  “

  粤科集团

  ”

  、

  “

  该公司

  ”

  或

  “

  公司

  ”

  )成立于

  2000

  年

  9

  月,是经广东省人民政府批准设立的国有独

  资有限责任公司,在原广东省风险投资集团公司的基础上,经由广东省

  经济贸易委员会、广东省财政厅根据《广东省省属国有企业资产重组总

  体方案》(粤办发〔

  2000

  〕

  9

  号)和《关于对广东省科技创业投资公司

  脱钩分类处理意见的批复》(粤脱钩发〔

  2000

  〕

  3

  号),

  印

  发《关于

  将广

  东省科技创业投资公司等企业划入广东省风险投资集团公司的通知》

  (粤经贸监督〔

  2000

  〕

  632

  号),将广东省科技创业投资公司等

  8

  户企

  业划入广东省风险投资集团公司组建而成。经过重组及多次增资,截至

  2016

  年末,该公司注册资本为

  18

  亿元,根据广东省委

  办公厅

  、广东省

  政府下发的《关于调整省粤科风险投资集团有限公司管理体制的通知》

  (粤办发〔

  2011

  〕

  20

  号),由广东省政府授权广东省科技厅对公司履行

  出资人职责。

  2017

  年

  2

  月,

  广东省财政厅

  印发

  《关于广东省粤科金融集团有限

  公司部分受托管理财政资金转增注册资本金的通知》(

  粤财工

  〔

  2017

  〕

  2

  号),同意该公司受托管理的部分省财政资金

  12.69

  亿元转增注册资本

  金。

  2017

  年

  4

  月

  5

  日,经广东省工商行政管理局核准,公司注册资本

  变更为

  30.69

  亿元

  。

  2017

  年

  7

  月,根据公司董事会决议和广东省科技厅

  批复,公司将未分配了利润

  4.31

  亿元转增注册资本,转增后注册资本

  增至

  35

  亿元

  。

  2018

  年

  3

  月,广东省财政厅印发《关于省创新创业基金

  转增注册资本金的通知》(粤财工〔

  2018

  〕

  30

  号),将整合设立的广东

  省创新创业基金省财政出资中

  61

  亿元转增为粤科集团注册资本金,

  转

  增后

  公司注册

  资本

  增至

  96

  亿元

  。

  此

  外,公司正积极申请广东省政府与

  广州市政府省市联动增资、混合所有制改革等方式进一步做大做强自身

  资本实力。

  该公司致力于为科技型中小微企业提供投融资服务,发挥着推动广

  东省建设国际风投创投中心的

  主力军

  作用,是国内最早成立的创投机构

  

  之一;同时,公司为广东省

  创业投资引导资金的主要受托管理机构

  。作

  为国内首家省级科技金融集团,

  截至

  2017

  年

  末,

  公司旗下拥有

  79

  家

  全

  资、控股子公司,涵盖创业投资、基金管理、融资担保、小额贷款、融

  资租赁等金融及类金融领域,各项业务在广东省均具备较强的市场竞争

  力。

  截至

  2017

  年末,该公司未经审

  计的合并口径资产总额为

  350.69

  亿

  元,负债总额为

  200.60

  亿元,所有者权益为

  150.09

  亿元;

  2017

  年实现

  营业总收入

  57.55

  亿元,净利润

  5.65

  亿元(其中归属于母公司所有者的

  净利润

  1.80

  亿元)。

  二、 债项概况

  (一) 本次债券概况

  广东省粤科金融集团有限公司

  2018

  年

  面向

  合格投资者

  公开发行公

  司债券发行总规模不超过人民币

  25

  亿元、期限不超过

  10

  年

  。

  本

  次

  债券

  发行规模为人民币

  不超过

  15

  亿元

  ,

  分为两个品种

  :

  品种一发行期限为

  7

  年期,在债券存续期的第

  5

  个计息年度末附设发行人调整票面利率选择

  权和投资者回售选择权

  ;

  品种二发行

  期限为

  5

  年期,在债券存续期的第

  3

  个计息年度末附设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权

  。

  图表 1. 本次拟发行公司债券概况

  债券名称:

  广东省粤科金融集团有限公司

  2018

  年

  面向

  合格投资者

  公开发行

  公司债

  券

  (第二期)

  发行规模:

  不超过

  15

  亿元

  债券期限:

  品种一为

  7

  年期,在债券存续期的第

  5

  个计息年度末附设发行人调整票

  面利率选择权和投资者回售选择权;品种二为

  5

  年期,在债券存续期的

  第

  3

  个计息年度末附设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择

  权

  债券类型:

  公司债券

  债券利率:

  固定利率,详见募集说明书

  付息方

  式:

  单利按年计息,不计复利。每年付息一次,到期一次还本,最后一期利

  息随本金一起支付

  担保方式:

  无担保

  资料来源:

  广东省粤科金融集团有限公司

  2018

  年

  面向

  合格投资者

  公开

  发行

  公司债券

  募

  集

  说明书

  (第二期)

  截至

  2

  017

  年末

  ,

  该公司

  已

  公开

  发行待偿还债券余额

  25

  .00

  亿元

  ,

  粤

  科

  集团及

  其子公司债券

  发行

  情况

  详见

  图表

  2

  。

  图表 2. 粤科集团

  已发行待偿还债券情况

  债券简称

  发行规模(亿元)

  票面利率(%)

  起息日

  备注

  14

  粤科债

  10

  .00

  7.30

  2014

  -

  03

  -

  25

  将于

  2024

  -

  03

  -

  25

  到期

  15

  粤科债

  15.

  00

  4.72

  2015

  -

  11

  -

  27

  将于

  2022

  -

  11

  -

  27

  到期

  

  债券简称

  发行规模(亿元)

  票面利率(%)

  起息日

  备注

  16

  粤租

  01

  3.00

  6.30

  2016

  -

  05

  -

  23

  将于

  2021

  -

  05

  -

  23

  到期

  16

  粤租

  02

  2.00

  5.60

  2016

  -

  07

  -

  25

  将于

  2021

  -

  07

  -

  25

  到期

  广发恒进

  ——

  粤科

  租赁

  1

  期资产支持证

  券

  6.00

  5.

  20

  -

  6.

  0

  0

  2015

  -

  12

  -

  29

  -

  广发恒进

  ——

  粤科

  租赁

  1

  期资产支持证

  券

  6.00

  5.17

  -

  6.06

  2017

  -

  03

  -

  16

  -

  资料来源:

  粤科

  集团

  、

  Wind

  资讯(截至

  2

  017

  年末

  )

  (二) 本次债券募集资金用途

  本次债券募集资金在

  扣除发行相关费用后拟用不超过

  7

  亿元偿还公

  司债务,拟用不超过

  8

  亿元通过直接投资或设立契约型基金、公

  司型基

  金、有限合伙企业等方式投资于种子期

  、

  初创

  期

  、

  成长

  期

  的

  创新

  创业公

  司股权。

  三、 宏观经济和政策环境

  2018

  年一

  季度全球经济景气度自高位略有回落,增长前景依然向好,

  美联储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩,主要经济体间关税政

  策将加剧贸易摩擦,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲

  击因素。我国宏观经济继续呈现稳中向好态势,在以供给侧结构性改革

  为主的各类改革措施不断推进落实下,经济发展质量和

  效率有望进一步

  提升。随着我国对外开放范围和层次的不断拓展,

  稳增长、促改革、调

  结构、惠

  民

  生和防风险

  各项

  工作稳

  步落实

  ,

  我国经济有望长期

  保持

  中

  高

  速增长

  态势

  。

  2018

  年一季度全球经济景气度自高位略有回落,增长前景依然向

  好,美联储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩,主要经济体间关

  税政策将加剧贸易摩擦,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定

  性冲击因素。在主要发达经济体中,美国经济、就业表现依然强劲,美

  联储换届后年内首次加息、缩表规模按期扩大,税改计划落地,特朗普

  的关税政策将加剧全球贸易摩擦,房地产和资本市场仍存在

  泡沫风险;

  欧盟经济复苏势头向好,通胀改善相对滞后,以意大利大选为代表的内

  部政治风险不容忽视,欧洲央行量化宽松规模减半,将继美联储之后第

  二个退出量化宽松;日本经济温和复苏,通胀回升有所加快,而增长基

  础仍不稳固,超宽松货币政策持续。在除中国外的主要新兴经济体中,

  经济景气度整体上要略弱于主要发达经济体;印度经济仍保持中高速增

  

  长,前期的增速放缓态势在

  “

  废钞令

  ”

  影响褪去及税务改革积极作用逐步

  显现后得到扭转;俄罗斯经济在原油价格上涨带动下复苏向好,巴西经

  济已进入复苏,两国央行均降息一次以刺激经济;南非经济仍低速增长,

  新

  任总统对经济改革的促进作用有待观察。

  2018

  年一季度我国宏观

  经济继续

  呈现

  稳中向好态势,

  在

  以供给侧

  结构性改革为主

  的

  各类

  改革措施不断推进落实下

  ,

  经济

  发展质量和效

  率

  有望进一步

  提升。

  国内消费

  物价水平

  温和上涨

  、

  生产价格

  水平

  因基数效

  应涨幅

  回落,

  就业

  形势

  总体

  较好

  ;居民

  收入增长与经济增长基本同

  步

  ,

  消费

  稳定增长,

  消费升级需求持续释放、消费新业态快速发展的态势不

  变

  ;

  房地产投资带动的固定资产投资回升,在

  基建投资增速

  回落

  、制造

  业投资

  未

  改善

  情况

  下

  可持续性

  不

  强,而经济提质增效下的投资结构优化

  趋势不变;进出口

  增长强劲

  ,受

  美对华贸易

  政策

  影响

  或面临一定压力

  ;

  工业企业

  生产增长加快,产业结构

  升级,产能

  过剩行业

  经营效益

  提升

  明

  显

  ,

  高端

  制造业和战略性新兴产业对经济增长的

  支撑

  作用持续增强。

  房

  地

  产

  的

  调控政策持续

  、制度建设

  加快

  、区域表现

  分化

  ,促进房地产市场

  平稳

  健康

  发展的长效机制正在

  形成

  。

  “京津冀协同发展”、“长江

  经济带

  发展

  ”、雄安

  新区建设

  及粤港澳大湾区建设等国内

  区域发展

  政策持续

  推

  进,

  新的增长极、增长带正在形成

  。

  在经济稳中向好、财政增收有基础条件下,我国积极财政

  政策取向

  不变,

  赤字率下调

  ,财政

  支出聚力增效

  ,

  更多向创新驱动、“三农”、民

  生等领域倾斜;防范化解地

  方政府债务风险持续,地方政府举债融资机

  制日益规范化、透明化

  ,

  地方

  政府

  债务

  风险总体可控

  。货币政策维持稳

  健中性,更加注重结构性引导,公开市场操作利率上调,流动性管理的

  灵活性和有效性提升;作为双支柱调控框架之一的宏观审慎政策不断健

  全完善,金融监管更加深化、细化,能够有效应对系统性金融风险。人

  民币

  汇率

  形成机制市场化改革有序推进,以市场供求为基础、参考一篮

  子货币进行调节,人民币

  汇率

  双向

  波动明显增强

  。

  在“开放、包容、普惠、平衡、共赢”理念下,以“一带

  一路

  ”建

  设为依托,我国的对外开放范围和层次不断拓展,开放型

  经济新体制

  逐

  步健全

  同时对

  全球经济发展的

  促进作用不断增强

  。

  人民币作

  为全球储备

  货币,

  人民币

  资产

  的国际

  配置需求不断

  提升、国际地位持续提高

  ,

  人民

  币

  国际化和金融

  业双向

  开放

  不断向前推进

  。

  我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处

  在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。

  2

  018

  年作

  

  为推动高质量发展的第一年,供给侧结构性改革将继续深入推进,强化

  创新驱动,

  统筹推进

  稳增长、促改革、调结构、惠

  民

  生和防风险

  各项工

  作,打好三大攻坚战,

  经济

  将继续

  保持稳中有

  进的态势。从

  中长期看,

  随着我国对外开放水平的不断提高、

  经济

  结

  构优化

  、产业

  升级

  、内需扩

  大、区域协调发展

  的逐步

  深化,

  我国经济的

  基本面有望长期向好

  和

  保持

  中

  高速增长

  趋势。同时,在

  主要经济体货币政策调整

  、

  地缘政治

  、国际

  经济金融仍

  面临较大

  的

  不确定性

  及

  国内防范金融风险和去杠杆任务仍

  艰巨

  的

  背景下,我国的经济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险、

  产业结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险以及

  国际不确定性

  因素的冲击性风险

  。

  四、 公司所处行业及区域经济环境

  (一) 广东省区域经济及财政环境

  广东省位于我国东南沿海,水陆空交通较为发达,是我国对外开放

  的前沿,经济发展多年来一直位列我国前列。广东省形

  成了以制造业、

  金融业和房地产业等为支柱产业的格局,新兴产业对经济增长的拉动作

  用逐渐增强

  。

  广东省地处我国大陆南部沿海,拥有发达的内陆水系和海洋资源。

  省内主要河系有珠江、西江、东江和北江等,可为经济贸易提供便利的

  内陆水上运输。广东省天然的地理位置不仅有利于发展海洋经济,在港

  口航运方面也具有优势,省内优良的港口资源有广州港、深圳港、汕头

  港和湛江港等,为广东省发展外向型经济奠定基础。同时,广东省的稀

  有金属和有色金属资源也非常丰富,高岭土、泥炭土、锗、碲、银、铅

  等储量全国排名前列。

  201

  5

  -

  201

  7

  年,广东省分别实

  现地区生产总值

  7.28

  万亿元

  、

  7.95

  万亿元

  和

  8.99

  万

  亿元

  ,同比分别增长

  8.0%

  、

  7.5%

  和

  7.5

  %

  。

  201

  7

  年,广东省实现第一产业增加值

  3792.40

  亿元,占同期地区生

  产总值的

  4.

  22

  %

  。整体看,广东省第一产业增加值占地区生产总值的比

  重较小,且呈现波动下降趋势。同期

  ,

  广东省实现第二产业增加值

  3.

  86

  万亿元,占同期地区生产总值的

  4

  2.94

  %

  ,随着产业转型升级的推进,

  第二产业比重呈现小幅下降态势。近年来,广东省不断推进技术创新和

  产业转型升级,经济发展质量持续得到提高,

  201

  7

  年广东省实现高技

  术制造业增加值

  9516.92

  亿元,同比增长

  1

  3.2

  %

  ;实现先进制造业增加

  

  值

  17597.00

  亿元,同比增长

  10.3

  %

  。

  201

  7

  年,广东省实现第三产业增

  加值

  4.75

  万亿元,占同期地区生产总值的

  52.

  84

  %

  ,同比增长

  8.6

  %

  。

  2

  01

  7

  年

  ,广东省三次产业结构比例由

  201

  6

  年

  4.7

  :

  43.2

  :

凤凰彩票娱乐平台(5557713.com)  52.1

  调整为

  4.

  2

  :

  43.

  0

  :

  52.

  8

  。广东省

  “

  三二一

  ”

  产业发展格局已基本形成,第三产业成为

  经济结构中最大产业,是稳定广东省经济增长的重要引擎。

  图表 3. 凤凰彩票网(fh643.com) 2015

  -

  2017

  年广东省国民经济发展状况

  项目

  2015年

  2016年

  2017年

  地区生

  产总值(亿元)

  72812.55

  79512.05

  89879.23

  人均地区生产总值(元)

  67503

  72787

  81089

  社会消费品零售总额(亿元)

  31517.56

  34739.00

  38200.07

  进出口总额(亿美元)

  10227.96

  9489.10

  10649.53

  资料来源:广东省统计年鉴(

  2015

  -

  2016

  年)

  、

  2016

  年

  和

  2017

  年

  广东国民经济和社会发

  展统计公报

  。

  (二)创业投资

  行业运营环境

  创业投资和私募股权投资是支持企业成长和发展的有力工具。

  2016

  年,随着国家支持

  “

  双创

  ”

  力度的加大及大量政府引导基金进入投资阶

  段,国内股权投资市场延续了

  2015

  年较快的发展态势。此外,

  “

  创投国

  十条

  ”

  的出台也为私募股权投资行业发展提供了良好的政策环境。

  与一般的生产型企业不同,创业和私募股权投资企业对外投资不是

  为了长期持有投资企业的股权。创业和私募股权投资企业的对外投资是

  一个不断的投资和退出的过程,在资本循环中实现价值增值。

  国内外经验显示,作为创新型和技术型企业的特殊孵化器,创业投

  资和私募股权投资是支持企业成长和发展的有力工具,能显著促进创业

  和创新活动。

  20

  世纪

  60

  年代的新兴半导体产业、

  70

  年代的生物技术产

  业、

  80

  年代的网络产业以及

  90

  年代因特网等的兴起与创业投资对这些

  领域内创新型中小企业的支持密不可分。

  从我国情况看,国务院在

  2006

  年召开的科技大会上,提出建设创

  新型国家的目标,并在《国家中长期科学和技术发展规划纲要

  (

  2006

  -

  2020

  年)》中明确指出:

  “

  建立和完善创业风险投资机制,起草

  和制定促进创业风险投资健康发展的法律法规及相关政策。积极推进创

  业板市场建设,建立加速科技产业化的多层次资本市场体系。

  ”

  上述目

  标及规划的制定,明确了创业和私募股权投资行业在我国经济发展中的

  重要作用,使我国创业

  投资行业进入新的发展阶段。

  为进一步扶持和鼓励创业和私募股权投资企业的发展,我国近年来

  先后出台了《创业投资企业管理暂行办法》、新《合伙企业法》、《科技

  

  型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》、《新兴产业创投计划参股

  创业投资基金管理暂行办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《关

  于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》等一系列法律法规。

  2015

  年

  9

  月,国务院印发《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的

  指导意见》,提出众创、众包、众扶、众筹

  “

  四众

  ”

  支撑平台快速发展。

  2016

  年

  9

  月,国务院印发《关于促进创业投

  资持续健康发展的若干意见》

  (简称

  “

  创投国十条

  ”

  ),从培育多元创业投资主体,赋予天使投资人作

  为个人创业投资主体地位;股债联动,多渠道拓宽创业投资资金来源;

  加大政策扶持力度,强调投资方向引导;着力构建法律保障体系,完善

  相关法律法规;更好发挥资本市场功能,完善创业投资退出机制等十个

  方面明确了全面推进创业投资体制建设的新要求。

  “

  创投国十条

  ”

  在充分

  强调创业投资重要作用和已取得成绩的基础上,突出强调

  “

  持续健康发

  展

  ”

  ,

  对于促进创投行业从过去单纯数量和规模的外延式增长,向高质

  量和高效率的内涵式增长转变,具有重要的现实意义。

  201

  6

  年以来,

  国内多层次资本市场进一步

  丰富

  和

  完善

  ,新三板市场

  分层制度正式落地

  ,私募机构新三板做市试点启动

  ,

  下半年证监会

  IPO

  审核

  加速,

  为投资活动提供了

  较为通畅

  的退出渠道。

  而

  随着政府支持

  “

  双

  创

  ”

  力度的加大

  ,

  大量

  前

  期设立的政府引导基金从

  2016

  年起进入投资阶

  段,并撬动了更多社会资本的参与

  ,

  国内

  股权

  投资市场整体

  实

  现较快发

  展。

  2016

  年,我国股权投资市场募集基金数量有所下降,但

  单支基金平

  均募资金额

  显著

  提

  升

  ,受

  全球资本市场疲软影响

  ,早期投资基金募集趋

  缓,投资阶段呈现后移趋势。

  201

  6

  年,国内股权投资机构(包括天

  使、

  VC

  、

  PE

  )新募集基金

  2438

  支,募集资金总额

  13712.05

  亿元,单支基金

  平均募集规模

  5.62

  亿元,较

  201

  5

  年下降

  2.98

  亿元。其中,

  201

  6

  年,私

  募股权投资机构新募集基金数量

  1675

  支,比

  201

  5

  年募集数量减少

  574

  支,募集资金

  9960.49

  亿元,较

  201

  5

  年同比增长

  76.3%

  ,单支基金平均

  募集规模

  5.95

  亿元,是

  2015

  年的

  2

  .37

  倍

  ,由于

  “PE+

  上市公司

  ”

  模式的

  并购基金迅速增加,单支基金募资规模显著上升。中外创投机构新募集

  基金数量

  636

  支,比

  2015

  年增加

  39

  支,已知募资规模的

  545

  支基金新

  增

  可投资于中国大陆的资本量

  3581.94

  亿元,同比增长

  79.4%

  ,随着大

  额基金的频繁设立,单支基金平均募资金额达

  6.57

  亿元。天使机构共募

  集基金

  127

  支,比

  2015

  年增加

  3

  支,已披露募

  集

  金额

  1

  69.62

  亿元,同

  比下降

  16.7%

  ,其中政府引导基金成为天使投资市场的重要资金来源。

  

  图表 4. 2007

  -

  2016

  年股权投资基金募集情况(包括天使、

  VC

  、

  PE

  )

  资料来源:

  清科研究中心

  投资方面,

  201

  6

  年,我国股权投资市场共发生投资

  9124

  起,其中

  披露金额的投资总量共计

  7449.10

  亿元,比

  201

  5

  年上升

  41.7

  %

  ,增速较

  2015

  年有所回升。其中,私募股权投资市场投资案例

  3390

  起,比

  2015

  年增加

  545

  起,投资金额

  6014.13

  亿元,较

  201

  5

  年增长

  55.8

  %

  ,同期私

  募股权投资市场平均投资额

  1.77

  亿元,较

  201

  5

  年增加

  0.

  41

  亿元。创业

  投资市场共发生投资

  3683

  起,其中披露金额的

  3419

  起投资共计

  1312.57

  亿元,比

  201

  5

  年仅增长

  19.23

  亿元

  。

  图表 5. 2

  007

  -

  2016

  年股权投资基金投资情况(包括天使、

  VC

  、

  PE

  )

  资料来源:

  清科研究中心

  从投资领域来看,

  2016

  年互联网行业交易仍位列第一,其中私募股

  权投资、创业投资

  、天使投资市场分别发生交易

  618

  起、

  843

  起及

  545

  起,投资金额分别为

  1106.89

  亿元、

  321.37

  亿元及

  35.34

  亿元。金融行

  业在私募股权投资市场交易排名第二,期间发生交易

  238

  起,投资金额

  942.64

  亿元;生物技术

  /

  健康医疗在创业投资市场交易排名第二,期间发

  生交易

  440

  起,投资金额

  182.56

  亿元;

  IT

  行业在天使投资市场排名第

  

  二,期间发生交易

  332

  起,投资金额

  17.15

  亿元。

  股权投资机构项目退出方式一般包括

  IPO

  、并购及股权转让等。退

  出渠道的畅通性对创业投资机构投资收益的实现具有重要影响,

  2015

  年

  以来,受益于新三板的扩容,创业投资及私募股权投资市场退出量大

  幅上升;

  2016

  年,新三板仍是股权投资机构项目退出的主要渠道,此外,

  得益于灵活的交易方式和较低的交易成本,越来越多的机构开始偏爱股

  权转让方式,而受证监会上市公司重大资产重组新规的影响,并购退出

  方式明显受阻。

  2016

  年,创投行业共有

  2001

  笔退出交易,较

  2015

  年增

  加

  188

  笔,其中新三板挂牌退出

  1230

  笔,占退出交易总数的

  61.5%

  ;

  IPO

  退出

  277

  笔,占比为

  13.8%

  ;股权转让退出

  223

  笔,占比为

  11.1%

  ;并

  购退出

  155

  笔,比

  2015

  年减少

  125

  笔,占比

  7.7%

  。私募股权投资共发

  生退出案例

  2625

  笔,较

  2014

  年增加

  747

  笔,其中新三板挂牌退出

  1873

  笔,比

  2015

  年增加

  919

  笔,占比为

  71%

  ;

  IPO

  、股权转让、并购方式退

  出分别发生

  263

  笔、

  170

  笔和

  151

  笔,占比分别为

  10%

  、

  6%

  和

  6%

  。

  图表 6. 2008

  -

  2016

  年股权投资市场项目退出情况(包括

  VC

  、

  PE

  )

  资料来源:

  清科研究中心

  

  图表 7. 2016

  年股权投资市场项目退出方式

  资料来源:

  清科研究中

  心

  新三板扩容

  和

  2016

  年下半年

  IPO

  审核提速拓宽了创投机构的退出

  渠道,但在近期

  A

  股市场调整、

  IPO

  注册制暂

  缓、证监会

  “

  借壳

  ”

  新规

  出台的背景下,创投行业面临的外部环境和内在收益存在不确定性,导

  致项目退出风险有所上升。而私募基金监管框架的逐步建立将有利于行

  业的规范、持续发展。

  2013

  年

  6

  月,国务院常务会议确定了加快发展多层次资本市场的多

  项政策,包括将新三板试点扩大至全国,鼓励创新型和创业型中小企业

  融资发展。

  2013

  年

  7

  月,国务院发布了《关于金融支持经济结构调整和

  转型升级的指导意见》,提出了未来金融改革的

  10

  条改革政策(即

  “

  金

  改国十条

  ”

  ),更加明确了新三板扩容至全国以及支持中小企业融资的政

  策预期。

  2013

  年

  11

  月,

  中国证监会正式发布推进新股发行体制改革意

  见,提出推进股票发行向注册制过渡。

  2015

  年

  6

  月以来,随着我国

  A

  股市场出现断崖式下跌,国内创业

  投资和私募股权投资市场环境发生变化。

  2015

  年

  7

  月,证监会发布公告

  暂停

  IPO

  ,短期内对创投机构项目退出渠道产生重大影响。

  2015

  年

  11

  月

  30

  日,证监会宣布正式重启

  IPO

  ,暂停了近

  5

  个月的

  IPO

  重新开闸。

  2016

  年,原定于

  3

  月

  1

  日实施的股票发行注册制未纳入年度《政府工作

  报告》,新股发行注册制暂缓实施。

  2016

  年

  9

  月,证监会发布《关于修

  改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》

  ,旨在完善重组上市认

  定标准和配套监管措施,遏制重组上市的套利空间,抑制投机

  “

  炒壳

  ”

  ,

  强化中介机构在重组上市过程中的责任。

  2016

  年下半年,证监会

  IPO

  审核提速,第一至四季度

  A

  股上市公司数量分别为

  24

  家、

  37

  家、

  65

  家和

  101

  家,体现了证监会为注册制铺路,消化存量

  IPO

  企业的意图。

  

  私募股权投资行业快速发展的同时,也暴露出如非法集资、兼营民

  间借贷等非私募业务、信息失真等问题,影响了行业的健康发展。

  2016

  年,在证监会指导下,中国基金业协会

  先后出台

  了

  7

  个管理办法(募集

  行为、登记备案、信息披露、投顾业务、托管业务

  、外包服务、从业资

  格)和

  2

  个指引(内部控制、基金合同),初步建立了私募基金适度的

  监管框架,引导了私募基金行业的规范运作。

  2017

  年,中国基金业协会

  发布《私募投资基金服务业务管理办法(试行)》

  ,同时废止原

  《基金业

  务外包服务指引(试行)》

  ,旨在

  明确私募基金服务机构与私募基金管理

  人的法律关系,梳理服务业务类别(包括基本业务,以及基金份额登记、

  基金估值核算、信息技术系统等三项重点业务),提出各类业务职责边

  界,

  明确登记条件和自律管理要求,引入服务机构的退出机制,引导市

  场各方各尽其责,打造良好的行业生态。

  图表 8. 2016

  年以

  来私募股权投资行业监管政策梳理

  时间

  文件

  主要内容

  2016.2

  《私募投资基金管理人内部控制

  指引》

  主要从私募基金管理人内部控制的目标与原则、

  内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通及

  内部监督等方面的制度建设进行自律管理,构成

  了私募基金管理人内部控制的自律监管框架。

  2016.2

  《私募投资基金信息披露管理办

  法》

  规定私募基金管理人除了向投资者披露信息,还

  应当通过中国基金业协会指定的私募基金信息披

  露备份平台报送信息,不得公开披露或变相公开

  披露基金信息。私募基金至少每季度向投资者披

  露一次,但是单只管理

  规模金额达到

  5000

  万元以

  上的私募证券投资基金至少每月向投资者披露一

  次。

  2016.2

  《关于进一步规范私募基金管理

  人登记若干事项的公告》

  从取消私募基金管理人登记证明、加强信息报送、

  法律意见书、高管人员资质要求等四个方面加强

  规范私募基金管理人登记相关事项。

  2016.4

  《私募投资基金募集行为管理办

  法》

  募集行为需要履行的募集流程:

  (1)

  基本信息宣

  传

  ;(2)

  特定对象确定

  ;(3)

  投资者适当性匹配

  ;(4)

  私

  募基金推介

  ;(5)

  基金风险揭示

  ;(6)

  合格投资者确

  认

  ;(7)

  基金合同的签署

  ;(8)

  投资冷静期

  ;(9)

  回访确

  认。

  2016.4

  《私募投资基金合同指引》

  1

  -

  3

  号

  分契约型、公司型、合伙型三种形式对相关合同

  做出了规范指引。

  2016.11

  《私募投资基金信息披露内容与

  格式指引

  2

  号》

  私募基金管理人定期、定向给私募基金投资者披

  露私募股权(含创业)投资基金相关运作情况的

  指引。

  2016.11

  《私募投资基金服务业务管理办

  法(试行)(征求意见稿)》

  明确了私募基金服务机构与私募基金管理人的法

  律关系,提出各类业务的职责边界和自律管理要

  求,重点规范份额登记、估值核算、信息技术系

  统服务等三项业务,针对不同服务业务提

  出了基

  本的登记要求,完善了自律管理措施,并引入服

  2017.3

  《私募投资基金服务业务管理办法

  (

  试

  行

  )

  》

  

  务机构的退出机制。

  资料来源:公开信息,新世纪评级整理

  总体来看,新三板扩容和

  2016

  年下半年

  IPO

  审核提速拓宽了创投

  机构的退出渠道,但在近期

  A

  股市场调整、

  IPO

  注册制暂缓、证监会

  “

  借

  壳

  ”

  新规出台的背景下,创投行业面临的外部环境和内在收益存在不确

  定性,导致项目退出风险有所上升。另一方面,随着私募股权投资行业

  监管框架的逐步建立,将有利于行业的规范、持续发展。

  (三)产业基金

  行业运营环境

  近年来,政府对企业的扶持方式从直接资金支持逐渐向采用引导基

  金等形式转变。随着多项利好政策的出台,2014年以来我国政府引导

  基金进入快速发展阶段。

  近年来,我国逐步进入依靠创新驱动发展的新阶段,创业投资作为

  推动产业结构调整和升级的助力作用日渐增强。从政府职能角度出发,

  对创新型企业的扶持从直接资助,到采用以市场化机制运行的政府引导

  基金形式,对发挥财政资金杠杆放大效应、实现财政资金的有效回收和

  滚动使用、促进创新型经济加快成长具有重要意义。

  2014

  年

  5

  月,

  国务院总理李克强主持召开国务院常务会议

  ,提出

  大

  幅增加国家创投引导资金促进新兴产

  业发展,相关措施包括成倍扩大中

  央财政新兴产业创投引导资金规模,加快设立国家新兴产业创业投资引

  导基金等

  。

  2014

  年

  8

  月,中国证监会发布《私募投资基金监督管理暂行

  办法》,为促进各类私募基金

  尤其

  是创业投资基金发展的政策体系奠定

  了

  法律基础

  。

  2014

  年

  12

  月,中国保监会印发《关于保险资金投资创业

  投资基金有关事项的通知》,以规范保险资金投资创业投资基金行为,

  支持创业企业和小微企业健康发展,防范投资风险。

  同时,国务院于

  2014

  年

  12

  月

  9

  日

  正式公布国发

  [

  2014

  ]

  62

  号文件《国务院关于清理规范税收

  等优惠政策的通知》,

  提出

  全

  面清理各地方针对企业的税收、财政补贴

  等相关优惠政策

  ,体现出政府对企业的支持由补贴、税收优惠等直接扶

  持方式,向间接投资引导社会资本的转变。

  2015

  年

  1

  月,

  国务院常务会

  议决定设立

  400

  亿元国家新兴产业创业投资引导基金,助力创业创新和

  产业升级。

  2015

  年

  9

  月

  ,

  国务院常务会议

  进一步

  决定建立总规模

  600

  亿元的国家中小企业发展基金

  ,

  其中,中央财政通过整合资金出资

  150

  亿元,创新机制发挥杠杆作用和乘数效应,吸引民营和国有企业、金融

  

  机构、地方政府等共同参与,撬动更大规模的社会资本投入。

  在多项利好政策出台的背景下,

  2014

  年以来,包括杭州、重庆、深

  圳、厦门、河北等在内的各地方政府陆续启动创业投资专项基金设立工

  作,政府引导基金进入快速发展阶段。根据清科集团旗下私募通统计,

  截至

  2015

  年底,全国共成立

  780

  支政府引导基金,基金规模达

  2.18

  万

  亿元,平均单支基金规模

  27.99

  亿元,基金规模和基金数量分别为

  2

  013

  年的

  5.24

  倍和

  2.38

  倍。从基金所属行政级别看,省级政府引导基金规

  模最大,

  2

  015

  年末

  226

  支基金规模为

  9980.27

  亿元;地市级引导基金在

  数量上居首,

  2015

  年末共设基金

  417

  支,规模

  8243

  亿元。

  图表 9. 2006

  -

  201

  5

  年政府引导基金设立情况

  资料来源:清科研究中心

  尽管近年来我国政府引导基金发展较为迅速,但还存在市场化运行

  机制不完善的问题,基金在项目筛选能力、投资策略限制、激励机制等

  方面仍有待改善。

  2015

  年

  11

  月,财政部发布《政府投资基金暂行管理

  办法》,要求政府投资基金募资、投资、投后管理、清算、退出等通过

  市场化运作

  ;

  财政部门应指导投资基金建立科学的决

  策机制,确保投资

  基金政策性目标实现,一般不参与基金日常管理

  事务

  ;

  投资基金各出资

  方应当按照

  “

  利益共享、风险共担

  ”

  的原则,明确约定收益处理和亏损负

  担方式;

  亏损应由出资方共

  同承担,政府可适当让利,但不得向其他出

  资人承诺投资本金不受损失,不得承诺最低收益。

  随着

  配套政策的逐步

  落实和更多财政资金的进入

  ,

  未来

  我国政府引导基金将面临较好的发展

  前景。

  

  五、 公司自身素质

  (一)公司产权状况

  该公司为广东

  省

  政府全额出资设立的企业,

  经由

  广东省政府授权广

  东省科技厅对粤科集团履行出资人职责。

  该公司为国有

  独资企业

  ,出资人为

  广东省

  人民政府

  ,

  由广东省科技

  厅履行

  出资人职责

  。公司产权状况详见附

  录一。

  (二)公司法人治理结构

  该公司建立了与自身业务状况相适应的法人治理结构,法人治理结

  构完善

  。

  该公司

  设立了董事会、监事会和党

  委会,并组成经营班子对日常经

  营进行统筹管理。

  董事会是该公司的决策机构,根据公司章程及出资者授权行使职

  权,决定公司重大事项。董事会由三至七人组成,董事会成员由出资者

  委派或更换,董事会设董事长一名,由省政府任免。董事长为公司的法

  定代表人。

  监事会代表广东省科技厅对该公司的国有资产的保值增值、财务活

  动以及集团公司董事、经营班子成员的经营管理行为进行监督,由不少

  于

  5

  名监事组成,其中职工代表的比例不得低于

  1/3

  (即

  2

  名)。监事会

  主席由省科技厅委派,监事会中的职工代表由集团公司职工代表大会民

  主选举产生,报省科技厅

  备案

  。

  党委会是该公司的政治核心。党委会按照《中国共产党章程》规定,

  依法展开活动。公司设总经理、副总经理,并可设总会计师、总经济师

  和总经理助理等职位。上述人员均为公司高级管理人员,按照有关程序

  产生,由董事会聘任或者解聘。总经理负责集团公司日常的经营管理工

  作,组织实施董事会决议,对董事会负责

  。

  截至

  201

  7

  年末,

  该公司纳入合并范围的子公司共

  79

  家,

  其中包括广

  东粤科融资租赁有限公司(以下简称

  “

  粤科租赁

  ”

  )、广东省科技小额贷

  款股份有限公司(以下简称

  “

  粤科小贷

  ”

  )、广东省粤科融资担保股份有

  限公司(以下简称

  “

  粤科担保

  ”

  )

  、广东省粤科创新创业投资母基金有限

  公司、广东省粤科产业园投资开发有限公司,其他子公司还包括广东鸿

  

  图科技股份有限公司(

  以下简称

  “

  广东鸿图

  ”

  )等。公司涉及的主要经营

  主体及其概况详见附录二。

  截至

  2017

  年末,除存在控制关系已纳入公司合并范围的子公司,该

  公司无其他重大关联交易事项。

  (三)公司管理水平

  该公司内部组织机构设置合理,并建立了与自身经营发展相适应的

  各项制度,形成了较规范的管理体系。

  该

  公司根据实际经营需要设置了

  投后

  管理部

  、金融业务部、资产管

  理部、

  监察

  审计部、风险控制

  部

  、财务管理部

  等

  9

  个

  部门。

  其中基金

  业

  务部

  负

  责集团基金业务的政策研究、宏观管理,建立集团基金管理模块、

  母基金(包括财政出资政策性引导基金、母基金、直投基金、专项资金)

  的募投管退等工作;创投

  业务部

  负责规划、制定创投业务相关管理制度,

  集团公司投资项目管理系统的开发、管理及维护等

  工作

  ;金融

  业务部负

  责

  开展科技金融产业链条(含互联网金融)布局及业务协同等

  工作

  ;资

  产

  管理部负责

  集团公司资本运营的规划、组织、实施工作,集团公司已

  上市投资项目和涉及到并购、重组、上市等资本运作项目的投后管理等

  工作。

  整体来看,公司内部组织机构设置合理,能够满足目前业务发展

  需要,为公司合理

  规范运营管理提供有力保障。

  公司组织结构图见附录

  三。

  为了加强内部管理,该公司建立健全了一系列的内部控制制度。公

  司制订的内部管理与控制制度以公司的基本控制制度为基础,涵盖了会

  计核算、财务管理、风险控制和重大

  事项决策等

  公司经营管理活动

  的

  各

  个

  领域

  ,确保各项工作都有章可循,形成了规范的管理体系。

  在会计核算和财务管理方面,该公司参照企业会计准则的要求以及

  根据

  国家有关的财经法规制度,

  制定了完整的内部控制制度,包括《广

  东省粤科金融集团有限公司会计电算化管理办法》

  、

  《广东省粤科金融集

  团有限公司财务管理制度》,并对国有资本

  管理、资金及投资管理、筹

  资管理、费用管理等作出了相关规定。

  在风险控制控制方面,为便于开展全面风险管理工作,进一步提高

  风险管理意识和风险管理水平,增强企业竞争力,促进平稳发展,根据

  相关监管法律法规和管理需要,该公司制定了《广东省粤科金融集团有

  限公司风险控制管理办法》,对于风险的收集、评估及管理等作出了规

  

  定,以建立完善的风险管理机制与制度,充分识别、评估和有效控制公

  司经营管理中面临的各种风险,在可测、可控、可承受的前提下,通过

  风险管理实现收益与风险的最佳平衡,确保公司总体战略目标的实现和

  公司价值最大化。

  在重

  大

  事项决策

  方面,为规范董事会决策机制,确保董事会高效运

  作和科学决策,该公司根据《中华人民共和国公司法》和《公司章程》

  等有关规定,结合实际情况公司

  制定了

  《广东省粤科金融集团有限公司

  董事会议事规则》。同时,为健全公司投资决策体系,提高投资决策的

  质量和效率,公司制定《广东省粤科金融集团有限公司投资决策委员会

  工作暂行规定》,对投资决策等作出了相关规定。

  该公司现任董事、监事及

  高级管理人员

  基本情况如下:

  图表 10. 粤科

  集团现任董事、监事及高级管理人员基本情况

  姓名

  职务

  履历

  侯外林

  党委书记、董

  事长

  历任广东省委组织部副科

  级、正科级、副处级干

  部(

  1995

  年

  3

  月

  ~1996

  年

  10

  月挂任中共新会市委

  副书记),广东省证监会副主任、党组成员,中国

  证监会广州证管办党委委员、纪委书记、副主任

  兼广州稽查局副局长,中国证监会广东监管局党

  委委员、纪委书记、副主任兼广州稽查局副局长、

  中国证监会广东监管局党委书记、局长兼广州稽

  查局局长。

  2015

  年

  9

  月,任证监会稽查总队队长。

  汪涛

  党委副书记、

  董事、总经理

  曾任广东省财政厅企财处科员、副主任科员、主

  任科员、副处长,广东粤财信托投资公司副总经

  理,广东粤财投资控股有限公司党委委员、副总

  经理、党委副书记

  、董事、总经理。

  张洪明

  党委副书记、

  董事

  曾任广东省委组织部干部调配任免处科员、副主

  任科员,干部信息管理处主任科员、组织处副处

  长、调研员、办公室主任、干部四处处长。

  黎柏其

  党委委员、副

  总经理

  曾任深圳粤宝电子工业总公司总经理、党委书记,

  广东省电子工业总公司副总经理,广东省电子信

  息产业集团有限公司董事、常务副总经理。

  黎全辉

  党委委员、副

  总经理

  曾任广东省科委条件财务处主任科员,科技创业

  投资公司财务部副经理、财务部经理、总经理助

  理。

  吴菡

  党委委员、总

  经济师

  曾任广东省科学技术委员会科员、科技发展

  处主

  任科员、国际科技合作处副处长,科技创业投资

  公司部门副经理、部门总经理,粤科集团董事会

  秘书、部门总经理。

  戴华坤

  党委委员、副

  总经理

  曾任中国石化广州石油化工总厂技术员、工程师、

  干部调配主管,粤科集团人力资源部经理、部门

  副总经理、部门总经理、集团总经理助理。

  谢

  从

  龙

  党委委员、纪

  委书记

  曾任广东省财政厅企财处科员、副主任科员,广

  东省财政厅工贸处副主任科员、主任科员,广东

  省财政厅企业处主任科员,广东省国资委预算财

  务处副处长、审计与监事会工作局副处长、调研

  员、副局长,粤科集团党委委员、纪委书记

  易彤彤

  监事

  曾任

  广东

  省科技厅办公室科员、副主任科员,条

  件财务处主任科员

  。

  龚建文

  监事

  曾任

  广东

  省

  科技厅主任

  科员、助理调研员、副处

  

  姓名

  职务

  履历

  长

  、

  调研员。

  于渊靖

  职工监事

  曾任粤科集团创投业务部风控总监,广东省国资

  委监事会中级监事,省铁投集团、广信控股集团、

  省丝纺集团等省属国企专职监事等。

  林月芳

  职工监事

  曾任融捷投资控股集团有限公司董事长助理、法

  务部总经理,广东证监局法制工作处调研员兼副

  处长等。

  资料来源:粤科

  集团

  该公司人力资本实力较强,管理层管理经验丰富,专业能力较强。

  从公司本部和重要子公司人员的部门构成来

  看,高级管理人员、业务部

  门和风险控制部门人数约占统计人数的

  4

  4.07

  %

  ,公司在集中决策、业

  务开拓和风险控制方面投入了较大的人力资本。从学历构成来看,公司

  硕士及以上学历人员占统计人数比例达

  5

  9.

  33

  %

  ,其专业领域与金融、

  经济和财务密切相关,与公司所在的知识密集型行业要求较为吻合,员

  工素质及构成状况能满足日常经营管理需要。

  图表 11. 粤科集团

  人力资源结构情况

  部门构成

  人数

  占员工总数的比例

  高管人员

  11

  9.32

  %

  业务部门

  3

  2

  27.1

  2

  %

  风控部门

  9

  7.63

  %

  其他

  6

  6

  5

  5.93

  %

  合计

  1

  1

  8

  100.00%

  学历构成

  人数

  占员工总数的比例

  博士及以上

  1

  3

  11.02

  %

  硕士

  57

  4

  8.31

  %

  大学本科

  3

  0

  25.42

  %

  大专及以下

  18

  1

  5.25

  %

  合计

  1

  18

  100.00%

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末)

  (四) 公司经营状况

  近年来,

  该公司

  通过构建基金业务、创投业务、金融业务、资产管

  理等业务体系,初步形成

  “

  创投为主、多业联动

  ”

  的发展格局。

  得益于较

  强

  的投资管理能力

  ,公司创投业务在广东省内具备较强的市场竞争力。

  作为

  广东省

  创业投资引导资金的主要受托管理机构

  ,

  2015

  -

  2016

  年财政

  股

  权

  投资基金资金

  的注入

  ,

  使

  得

  公司

  受托管理的

  基金

  规模大幅提升。

  同时

  ,

  经过近三

  年稳定

  快速

  发展

  ,

  公司科技

  金融类业务

  已

  初具

  规模

  ,

  目前公司

  正布局资产管理等方面业务。未来

  ,

  随着相关

  战略

  规划的落地,公司业

  务多元化程度将得到

  进一步

  提升,同时也将对其管理能力提出更高的要

  求。

  该公司为国有独资企业,出资人为广东省人民政府,由广东省科技

  

  厅履行出资人职责。

  公司定位为推动广东省传统产业升级和新兴产业发

  展的领头企业,

  以

  支持当地高新科技项目为主。

  公司形成了以创投业务

  和基金业务为核心,小额贷款、融资租赁、融资担保等科技金融业

  务和

  资产

  管理

  业务共同发展的业务格局。得益于较强的投资管理能力,公司

  创投业务在广东省内均具备较强的市场竞争力。作为广东省

  创业投资引

  导资金的主要受托管理机构

  ,

  2015

  -

  2016

  年财政股权投资基金资金的注

  入

  ,

  使

  公司受托管理的

  基金规模大幅提升。同时,

  经过近三年稳定快速

  发展,

  公司科技金融类业务已初具规模。除此以外

  ,

  公司控股上市公司

  广东鸿图通过并购宁波四维尔

  工业股份有限公司

  进一步完善

  了

  多元化

  产品体系

  ,

  提升

  了

  产品结构优势。

  公司还从事

  不良资产

  处置

  、

  商务服务

  业、房地产租赁以及商品流通等业务,

  但上述业务目前对营收贡献仍相

  对较小

  。

  从收入变化趋势看,得益于子公司

  广东鸿图

  稳定

  发展以及其他各项

  业务规模的快速增

  长

  ,

  该

  公司各项业务收入均维持增长

  态势

  。收入结构

  方面

  ,

  公司制造业收入贡献相对较高,除

  投资

  收益

  略有波动外,其他各

  项

  重点

  业务占比

  均

  较为

  稳定

  。

  2

  01

  7

  年,公司制造业

  、融资租赁业、

  小额

  贷款业务、融资担保业务及

  投资收益

  对收入贡献分别

  80.2

  1

  %

  、

  3.90

  %

  、

  2.69

  %

  、

  0.4

  9

  %

  和

  9.90

  %

  。

  图表 12. 粤科集团

  收入结构情况(单位:亿元

  ,

  %

  )

  项目

  2015年

  2016年

  2017年

  金额

  占比

  金额

  占比

  金额

  占比

  制造业

  23.59

  72.

  46

  27.78

  74.54

  51.23

  80.21

  融资租赁业

  1.44

  4.43

  1.79

  4.82

  2.49

  3.90

  小额贷款及委托贷款

  0.55

  1.68

  1.26

  3.39

  1.72

  2.69

  融资担保业

  0.05

  0.14

  0.15

  0.41

  0.31

  0.49

  不良资产处置

  -

  -

  0.15

  0.39

  0.30

  0.47

  其他

  0.70

  2.15

  0.61

  1.64

  1.49

  2.33

  加:投资收益

  6.23

  19.14

  5.52

  14.80

  6.32

  9.90

  合计

  32.5

  5

  100.00

  37.27

  100.00

  63.87

  100.00

  资料来源:粤科

  集团

  整体来看,该公司各项业

  务均保持平稳发展。

  未来公司业务多元化

  程度将得到

  进一步

  提升,同时也将对其管理能力提出更高的要求。

  1. 创投业务

  该公司是

  国内

  成立

  最早的

  科技创业投资

  公司

  之一,创投业务为公司

  的传统

  主

  业

  。经过

  多年

  发展,公司已经建立了支持早、中、后期科技

  中

  小微

  企业发展

  全

  过程、全链条的基金体系,涵盖种子基金、天使基金、

  

  风险投资基金

  、

  PE

  、

  产业基金、区域基金、并购基金

  等。

  得益于广东省

  财政

  专项

  创业

  风险

  投资资金的注入

  以及

  公司

  投资

  项目

  的

  增值退出,

  公司

  的

  创投

  业务

  得到可持续健康发展

  。随着

  创投业务规模

  的稳步

  增长

  ,公司

  在创投

  行业

  的

  核心

  竞争力

  得到进一步

  提升

  。

  该公司

  创投业务

  主要以

  私募股权基金的形式

  进行

  投资

  。作为投资者、

  资金募集人及

  管理人

  ,

  公司

  能够赚取自身投资部分的投资收益

  和

  基金管

  理报酬。其中

  ,

  基金管理报酬为基金管理费

  和

  一定比例

  的

  超额收益提成,

  通

  常

  为超额收益的

  20

  %

  ;

  基金管理费率一般在

  1.5

  %

  -

  2%

  ,基金存续期一

  般为

  7

  年

  。截至

  2017

  年

  末,公司管理运作基金

  合计

  34

  支,参股基金

  8

  支,其中管理运作基金总规模达

  9

  6.34

  亿元。

  图表 13. 粤科集团私募股权管理平台情

  况(单位:支、亿元)

  子公司

  基金数量

  基金规模

  实缴规模

  自有出资

  已投金额

  广东粤科创业投资管理有限公司

  11

  31.35

  29.54

  16.28

  24.94

  广东粤科风险投资管理有限公司

  11

  21.41

  17.93

  13.08

  14.35

  广东粤科丰泰创业投资股份有限

  公司

  2

  1.32

  1.1

  0.49

  0.67

  广东粤科母基金管理有限公司

  3

  11

  .00

  0.24

  0.19

  0.24

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末)

  图表 14. 粤科集团参股基金情况(单位:年、亿元)

  子公司

  存续时间

  基金总规模

  实缴金额

  广东创华投资有限公司

  7

  0.25

  0.25

  广东红土创业投资有限公司

  10

  10.00

  7.40

  广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司

  7+2

  25.00

  25.00

  广东粤财节能环保创业投资基金有限公司

  7+2

  2.58

  2.

  5

  8

  银河粤科(广东)产业投资基金

  10

  50.00

  5

  0

  .00

  广东中大粤科投资有限公司

  10

  0.20

  0.20

  柳州盛东投资中心(合伙企业)基金

  5

  +2

  3.31

  3.31

  广东海格纳兰德股权投资合伙企业(有限合伙)

  3

  +2

  5.00

  5.

  00

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末)

  该公司定位为推动广东省传统产业升级和新兴产业发展的领头企

  业,

  以

  支持当地高新科技项目为主。公司投资标的多为初创期

  和成长期

  的高新

  科技型企业

  ,投资领域涵盖八大

  行业

  ,分别为电子信息、环保

  节

  能与新能源、精细化工、生物

  医药、先进制造业、

  现代服务业、现代农

  业

  和

  新

  材料。

  201

  5

  -

  201

  7

  年,

  公司新增投资

  项目和

  投资规模分别为

  26

  个、

  36

  个

  、

  2

  8

  个

  和

  3.87

  亿元、

  4.21

  亿元

  、

  13.71

  亿元

  。截至

  201

  7

  年末

  ,公

  司

  在

  管

  项目

  合计

  1

  73

  个

  ,规模

  为

  4

  5.91

  亿元

  。

  目前

  ,

  本着

  “

  做大

  做优

  做强

  ”

  的

  发展目标,

  该公司

  投资风格逐步转变,

  由

  投资初创期和

  成长期

  企业、以

  较小的单笔

  投资金额、获取较大

  投资回

  报的模式向投资

  成熟

  期企业

  、

  单笔投资金额增加、

  以

  投资

  回报

  减少换取

  投资

  回收期

  缩短

  的

  模式过

  渡

  ,

  近期公司创投

  项目以参与

  PRE

  -

  IPO

  居多。

  在

  业务渠道方面,

  依托

  省科技厅,

  公司能够获得

  一部分

  优秀的拟投资项

  

  目。

  图表 15. 粤科集团在投项目情况(单位:个、亿元)

  行业

  投资项目数量

  规模

  占比

  新一代信息技术

  36

  4.28

  9.33

  新材料

  27

  5.25

  11.43

  高端装备制造

  26

  13.24

  28.84

  消费升级

  19

  3.43

  7.47

  生物医药

  16

  1.59

  3.47

  文化传媒

  15

  1.30

  2.84

  节能环保

  13

  3.61

  7.87

  其他

  21

  13.20

  28.74

  合计

  173

  45.91

  100.00

  资料来源:粤科

  集团

  (

  截至

  2017

  年末

  )

  在

  资金募集方面,

  该公司项目投资资金主要来源于自有资金,也包

  括已退出项目的投资回笼

  资金

  。随着业务规

  模的扩大,

  公司

  将

  继续

  加强

  与其他风险投资机构、金融机构以及民间资本合作,拓宽融资渠道和投

  资渠道。

  在项目筛选和投资决策方面,该公司业务流程主要包括项目立项、

  尽职调查、内部

  审核以及

  投资决策。公司

  设

  立

  立项委员会对所受理的项

  目

  从

  行业前景、市场

  空间、盈利预期

  等多个维度

  进行

  初步筛选

  ;设立

  内

  部审核委员会,对项目实际情况进行核查;设立

  投资

  决策委员会,根据

  风险

  控制

  部的

  风险评估报告

  、

  财务

  管理部的财务

  分析

  报告、

  战略发展部

  的

  行业研究报告以及尽职调查报告对项目进行综合评估

  ,并召开评审会

  议进行综合投票表决。确定实施投资后,投资

  经理

  对投

  资企业进行投后

  风险管理,持续跟进被投资企业的日常经营,帮助被投资企业改善管理,

  降低经营和财务风险,并就被投资企业经营管理情况进行定期汇报。

  在

  项目退出方面,

  该公司

  在投项目多以挂

  牌转让和股东回购的方式

  实现退出

  ,

  其

  中,通过二级市场

  处置

  股权的

  方式退出

  是公司获取超额收

  益的主要来源。

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  ,公司

  创投部

  所投

  项目

  收回投资资金分别

  为

  6

  .39

  亿元

  、

  0.49

  亿元

  和

  3

  .31

  亿元

  。

  截至

  2017

  年末,公司已上市未退出

  项目

  10

  个,已挂牌新三板项目

  31

  个,已申报

  IPO

  项目

  2

  个,准备进行

  IPO

  申报的项目

  15

  个。同年末,公司已

  合计完成

  59

  个创投项目退出,

  其中,以挂牌转让方式退出的项目

  48

  个,投资金额合计

  6

  亿元,退出金

  额合计

  7.3

  亿元;

  以上市减持方式退出的项目涉及

  11

  家企业

  ,投资金额

  合计

  2.19

  亿元,退出金额合计

  7.25

  亿元

  。

  图表 16. 粤科集团

  持有上市公司股权情况

  项目名称

  持股数量(万股)

  投资成本(亿元)

  持股比例(%)

  市值(亿元)

  赛福天

  110

  3

  .

  9

  0

  0.36

  5.

  0

  0

  1.47

  华锋股份

  2932.50

  0.23

  21.56

  6.61

  

  格林美

  4593

  .00

  0.22

  1.20

  3.30

  红墙股份

  1680.00

  0

  .38

  14.00

  5.72

  搜于特

  3968.25

  2.50

  1.27

  2.20

  广东鸿图

  8824.06

  9.65

  24.87

  18.74

  中盈盛达

  638.43

  0.05

  0.60

  0.09

  (亿

  港元

  )

  嘉诚国际

  665.00

  0.40

  4.42

  1.72

  顺络电子

  62

  1

  .

  6

  0

  1.50

  0.76

  1.03

  欧比特

  66

  4

  .

  92

  0.49

  1.07

  0.95

  合计

  -

  15.78

  -

  41.50

  资料来源:粤科

  集团

  (

  截至

  2017

  年末

  )

  整体

  来看,该公司创投业务

  运行

  情况良好

  ,投资回笼

  资金

  能

  够

  较好

  的满足

  新增

  投资支出

  ,且可供出售

  金融资产的

  逐步

  增加

  为

  公司

  防范投资

  收益波动

  提供了一定

  保障。

  但投资

  中早期企业项目收益的不确定性以及

  处置

  项目时点都将对公司投资收益产生一定影响,

  公司资本

  运作能力

  仍

  面临

  一定

  挑战。

  2. 基金业务

  该公司基金业务

  围绕

  各类

  母基金

  (包括

  财政出资政策性引导基金、

  母基金、

  专项资金

  )

  的

  募投管退工作逐步

  开展

  ,通过

  设立

  全资子公司

  广

  东省粤科财政股权投资有限公司直接

  管理政策性引导财政资金

  。

  作为

  广东省

  创业投资财政引导

  资金

  的主要受托管理机构

  ,

  2015

  年

  ,

  该公司

  新增

  受托管理省重大科技专项创业投资引导基金、省

  重大科技成

  果产业化基金等省财政股权投资资金

  85.5

  0

  亿元,

  公司基金管理规模大

  幅增长

  。

  2016

  年,公司新增受托管理财政资金

  12.01

  亿元,并利用受托

  管理的省财政资金

  ,吸引

  社会

  资本

  联合

  发起设立产业型、并购型和区域

  型母基金,募资总规模

  达

  222.33

  亿元。

  2017

  年,公司新设立财政引导基

  金

  8

  支,分别是粤科横琴母基金、粤科江门母基金、粤科松山湖母基金、

  粤科天鸣基金、新媒体基金、粤科粤莞基金、绿色低碳基金和粤科佳汇

  基金,基金总规模

  96

  .

  3

  3

  亿

  元,其中财政已落地

  资金

  11

  .

  00

  亿元。

  截至

  2017

  年

  末,公司受托管理财政资金为

  79.98

  亿元。

  截至

  2017

  年末,公司

  在管

  财政引导基金共

  13

  支

  ,基金总规模

  228.91

  亿元,其中财政认缴资金

  6

  0.20

  亿元,财政已落地资金

  35.05

  亿元,累计投资项目

  133

  个,累计项目投

  资金额

  68.70

  亿元。

  图表 17. 粤科

  集团受托

  管理

  政府产业基金情况

  (

  单位:亿元

  )

  序号

  基金名称

  基金总规模

  财政认缴

  金额

  财政已落

  地金额

  1

  粤科海格集成电路母基金

  45.00

  15.00

  15.00

  2

  粤科横琴母基金

  15.00

  5.00

  0

  .00

  

  3

  粤科江门母基金

  10.00

  5.00

  5.00

  4

  粤科松山湖母基金

  5.00

  2.50

  2.50

  5

  粤科天鸣基金

  5.00

  1.70

  0.00

  6

  广东省新媒体基金

  32.08

  10.00

  3.50

  7

  广东红土创业投资有限公司

  10.00

  3.00

  1.80

  8

  广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司

  25.00

  5.00

  5.00

  9

  广东粤财节能环保创业投资基金有限公司

  2.58

  0.50

  0.25

  10

  银河粤科(广州)产业投资基金

  50.00

  3.00

  2.00

  11

  广东粤科粤莞科技创新基金

  22.65

  7.50

  0.00

  12

  广东绿色低

  碳发展基金

  1.60

  0.50

  0.00

  13

  广东粤科佳汇科技创新投资基金

  5.00

  1.50

  0.00

  合计

  228.91

  60.20

  35.05

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末)

  该公司

  受托管理财政资金的期限一般为

  8

  +2

  年

  ,

  1

  0

  年到期

  后

  将根据

  主管部门的意见

  以滚动投资的方式

  维持基金

  的

  持续

  投资。

  在

  基金管理方

  面,

  公司

  主要负

  责新设母基金的前期调研、架构设计、谈判、报批

  和

  资

  金募集

  以及

  母基金投资子

  基

  金、直投项目的尽职调查

  和

  投后管理

  。

  在

  投

  资决策

  方面

  ,

  公司的

  表决权主要

  依据

  其在子

  基金

  中的

  参股比例。

  同时

  ,

  政府

  相关机构

  也会

  作为受托管理方或是管理人对投资决策进行把控。

  在

  收益分成方面,

  作为参与人,公司

  能够收

  取

  基金

  分红及

  项目结算时的超

  额收益分成

  ;

  作为子

  基金

  的管理人,

  除定期

  分红和

  超额

  收益分

  成

  外,

  公

  司每年还可

  收取相应管理费,一般为

  1.5

  %

  -

  2%

  。公司作为

  有限合伙人时,

  在子基金

  管理人的选择

  上

  ,

  公司偏好于

  选择

  业内特定

  领域

  排名

  靠前

  、

  且

  具备

  一定品牌影响力的龙

  头机构,

  或是

  有成功案例的投资团队

  ,

  或是对

  于产业细分领域有深入了解

  、

  投资回报率较高的

  机构。

  截至

  2017

  年

  末

  ,

  该公司已设立并落地的母基金共有

  6

  支,总规模

  127.08

  亿元

  ,

  其中

  落地

  资金

  合计

  63.07

  亿元;在投项目

  45

  个,累计投

  资金额

  32.41

  亿元。

  公司基金业务未来投资收益情况仍受项目投资进度、

  项目质量和退出情况决定。

  图表 18. 粤科

  集团母基金投资情况及

  公司参与情况

  (

  单位:亿元、个

  )

  序号

  基金名称

  基金规模

  落地金额

  在投项目

  累计投资金额

  1

  粤科海格集成电路母基金

  45.00

  20.78

  5

  7.70

  2

  粤科横琴母基金

  15.00

  2.00

  1

  1.70

  3

  粤科江门母基金

  10.00

  10.00

  8

  7.43

  4

  粤科松山湖母基金

  5.00

  5.00

  7

  3.19

  5

  广东省

  新媒体基金

  32.08

  5.29

  7

  8.43

  6

  招商南海母基金

  20.00

  20.00

  17

  3.95

  合计

  1

  27.08

  63.07

  45

  32.41

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末)

  

  3. 科技金融业务

  该公司科技金融

  业务围绕

  中小微企业融资难问题,拟建设多层次科

  技金融服务平台,公司小额贷款、融资担保和融资租赁等科技金融业务

  已

  步入

  稳定发展期

  ,

  目前公司正

  积极争取保险、银行等

  金融

  牌照,

  加快

  构建

  形成覆盖科技型中小微企业不同发展阶段的科技金融业务体系。

  小额贷款业务

  该公司

  小额贷款业务的运营主体为

  粤科

  小贷

  。

  粤科

  小贷成立于

  2013

  年

  9

  月,是公司发起

  设立的科技金融服务机构

  ,

  注

  册资本为

  10

  亿元

  。

  其中

  ,

  国有

  股

  份及民营

  股东持股

  比例

  分别为

  67.5

  %

  和

  15

  %

  ;公司

  持股比

  例为

  30

  %

  为其第一大股东,

  第二大

  股东为

  广东省

  高速公路发展股份有限

  公司

  ,

  持股比例

  20

  %

  ,其余股东

  包括

  3

  家

  公司

  及

  6

  位

  自然人

  。

  作为

  广东省

  注册

  资金

  规模最大

  且

  同

  时

  拥有小额贷款牌照、再贷款牌

  照

  和互联网贷款

  牌照的小额贷款公司,粤科小贷

  凭借其资本

  优势和

  业务

  牌照优势,

  贷款

  业务规模

  增长

  较快

  。

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  ,

  粤科小贷

  业务

  累计

  发放贷款

  4.44

  亿元

  、

  15.17

  亿元

  和

  27

  .67

  亿元

  ,同期末贷款余额合计分

  别为

  5

  .98

  亿元

  、

  1

  3.96

  亿元

  和

  14.69

  亿元

  。

  图表 19. 粤科集团

  小贷业务基本情况

  项目

  2015年末

  2016年末

  2017年末

  当期累计发放贷款笔数(笔)

  87

  240

  512

  当期累计发放贷款金额(

  亿

  元)

  4.44

  15.17

  2

  7.67

  期末贷款笔数(笔)

  35

  146

  286

  期末贷款余额(

  亿

  元)

  5.98

  13.96

  1

  4.69

  小额贷款平均贷款利率(

  %

  )

  15.48

  14.08

  1

  4.10

  资料来源:粤科

  集团

  依托该公司区域和

  业务优势

  ,粤科

  小贷

  业务以解决

  广

  东省科技创新

  型、成长性中小微企业融资

  问题

  的科技小额贷款为主

  ,

  再贷业务

  主要

  选

  取股东背景优异且围绕其股东产业链开展业务的

  小

  额贷款公司

  进行

  合

  作

  。此外

  ,粤科小贷

  还

  通过投资设立小贷子公司

  拓宽区域

  和业务范围。

  图表 20. 粤科小贷投资小贷子公司情况(单位:亿元、

  %

  )

  被投资单位

  金额

  持股比例

  本期红利

  子公司

  1.23

  -

  0.0444

  肇庆市粤科科技小额贷款股份有限公司

  0.30

  30.00

  0.0120

  云浮市粤科科技小额贷款股份有限公司

  0.30

  30.00

  0.0057

  中山市粤科科技小额贷款股份有限公司

  0.30

  30.00

  0.0123

  汕头市粤科科技小额贷款股份有限公司

  0.30

  30.00

  0.0144

  联营公司

  0.3

  0

  30.00

  -

  珠海市粤科金控小额贷款股份有限公司

  0.3

  0

  30.00

  -

  合计

  1.5

  0

  -

  0.

  0

  444

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末)

  

  粤科小贷

  贷款

  期限

  通常为

  1

  年

  ,半年滚动一次,小贷业务利率一般

  为

  13

  %

  -

  18%

  ,再贷业务利率一般为

  12

  %

  -

  13%

  。同时

  ,

  粤科

  小贷也

  发放

  短期

  银行

  过桥

  贷款

  ,利率一般为

  20

  %

  。

  截至

  201

  7

  年末,粤科

  小贷

  存量

  贷款中,保证

  贷款及

  抵质押贷款

  占比分别

  为

  57.92

  %

  和

  30.94

  %

  。从行业

  分布看,

  粤科

  小贷

  业务

  逐

  年

  向再贷业务倾斜,

  整体

  客户

  行业

  以

  小贷行业

  为主

  。

  图表 21. 公司

  小贷

  业务

  贷款发放行业分布情况(单位:

  %

  )

  行业

  2015年末

  2016年末

  行业

  2017年末

  农、林、牧、渔业

  3.97

  0.82

  小贷行业

  57

  .

  4

  0

  制造业

  52.18

  10.50

  制造业

  15.59

  电力、燃气及水的生产和供应业

  3.97

  0.82

  其他

  12.29

  建筑业

  5.36

  2.88

  批发和零售业

  10.62

  信息传输、计算机服务和软件业

  1.39

  2.67

  租赁和商务服务业

  1.32

  批发和零售业

  11.91

  4.00

  建筑业

  1.10

  住宿和餐饮业

  0.00

  5.55

  农、林、牧、渔业

  0.

  95

  租赁和商务服务业

  10.92

  6.17

  信息传输、计算机服务和软

  件业

  0.4

  0

  其他

  10.29

  66.57

  住宿和餐饮业

  0.

  33

  合计

  100.00

  100.00

  合计

  100.00

  资料来源:粤科

  集团

  注:

  2016

  年末

  其他行业包括小贷行业

  贷款风险管理方面,

  粤科小贷

  建立了与自身业务特点相适应的贷款

  操作流程

  、

  审批制度

  和贷后管理制度

  。从贷款

  资产质量看,

  得益于

  较好

  的

  风控

  体系,

  近年来

  粤科

  小贷贷款

  质量维持

  较好,截至

  201

  7

  年

  末

  ,

  其

  不良贷款率为

  0.

  90

  %

  ,

  拨

  备覆盖率为

  3

  71.16

  %

  。

  图表 22. 公司小额贷款五级分类情况(单位:

  %

  )

  五级分类

  2015年末

  2016年末

  2017年末

  正常类

  98.83

  9

  8.27

  9

  8.1

  1

  关注类

  1.17

  1.30

  0.99

  次级类

  -

  0.

  43

  0.

  49

  可疑类

  -

  -

  -

  损失类

  -

  -

  0.

  41

  合计

  100.00

  100.00

  100.00

  资料来源:粤科

  集团

  融资租赁业务

  粤科

  租赁成立于

  2014

  年

  3

  月,注册资本

  6.2

  亿元,由该公司、

  中国

  兴业金融投资控股有限公司、广

  东群

  兴

  玩具股份有限公司、

  中南

  恒展集

  团有限公司共同发起设立

  。

  得益于近年来融资租赁行业良好的发展环境

  以及

  市场人员积累的客户资源

  ,粤科租赁业务取得了较快的发展。

  截至

  201

  7

  年末,粤科租赁资产总额为

  37.55

  亿元,所有者权益为

  7.92

  亿元,

  201

  7

  年实现营业总收入

  2.15

  亿元,净利润

  0.

  49

  亿元。

  

  自成

  立以来,

  依托

  股东和战略合作伙伴的资源优势,

  粤科租赁积极

  拓展节能减排

  、医疗器

  械、机械设备、基础设施建设和城市

  信息化

  系统、

  科技企业技改和创新升级等领域

  业务

  。

  20

  1

  5

  -

  201

  7

  年,粤科租赁租赁项

  目分别为

  2

  1

  笔

  、

  2

  4

  笔

  和

  86

  笔

  ,

  对应

  投放

  金额分别为

  2

  3.18

  亿元

  、

  2

  4.18

  亿元

  和

  61.46

  亿元

  。

  图表 23. 粤科租赁融资租赁项目投放情况(单位:笔、亿元)

  项目

  2015年

  2016年

  2017年

  累计完成租赁业务笔数

  24

  21

  86

  租赁资金投放金额

  23.18

  24.18

  61.46

  资料来源:粤科

  集团

  从业务投放行业分布看,

  2015

  年粤科租赁参与了广东省水电集团电

  机系统、江门银海水务系统、广州地铁等多个项目,

  其租赁标的资产

  以

  运输设备为主

  ;

  201

  6

  年,

  通过与

  省

  航运

  、

  南沙产投共同发起设立

  “

  粤科

  港行融资租赁有限公司

  ”

  ,粤科租赁部分

  租赁资产投向

  化工

  用

  特种

  船只

  ,

  同

  期

  新增

  节能环保投放

  金额

  6.20

  亿元

  ,

  主要

  为新能源电池

  产业

  以及产业

  园区分布式发电设备

  。

  20

  17

  年

  ,

  粤科

  租赁

  继续

  围绕

  医疗

  器械

  和节能

  减排

  领域

  开展

  业务

  。

  2

  017

  年

  末,粤科租赁应收融资租赁款净额

  3

  7.05

  亿元,

  资金投向主要公共事业、

  装备

  制造

  和

  节能环保业,占比分别为

  29.18

  %

  、

  20.19

  %

  和

  1

  8.57

  %

  。

  图表 24. 粤科租赁应收融资

  租赁款行业分布情况

  (

  单位:亿元、

  %)

  行业

  2015年末

  2016年末

  2017年末

  金额

  占比

  金额

  占比

  金额

  占比

  装备制造

  0.01

  0.06

  -

  -

  7.48

  20.19

  公共事业

  9.87

  40.58

  10.99

  42.45

  10.81

  29.18

  节能环保

  3.51

  14.41

  1.67

  6.46

  6.88

  18.57

  其他

  3.82

  15.69

  0.38

  1.45

  1.37

  3.70

  其他制造业/新能源

  4.93

  20.26

  6.39

  24.70

  0.89

  2.40

  医疗医药

  2.19

  9.01

  2.80

  10.81

  3.79

  10.23

  工程建设

  -

  -

  0.66

  2.55

  0.44

  1.19

  交通运输

  -

  -

  3.00

  11.57

  5.39

  14.55

  合计

  24.33

  100.00

  25.89

  100.00

  37.05

  100.00

  资料来源:粤科

  集团

  从租赁方式来看,粤科租赁融资租赁业务以售

  后回租为主,截至

  201

  7

  年末,售后回租项目租赁资产投放金额占比达

  8

  1.17

  %

  以上。从项

  目投放期限分布看,

  期限多为

  3

  -

  5

  年,按月或按季收取租金

  。

  截至

  201

  7

  年末,粤科租赁所有的租金和利息均能按时回款,应收租赁款全部属于

  正常类,暂无不良资产。

  从客户集中度看,由于粤科租赁融资租赁

  客户数

  量较少

  ,单个

  客户

  资金投放量较大

  使得其客户

  集中度处于较高水平。截至

  201

  7

  年末,公

  

  司表内最大五家单一客户应收融资租赁款余额合计和最大单一客户应

  收租融资租赁款余额分别为

  14.03

  亿元和

  3.69

  亿元,占总租赁资产余额

  比例分别为

  3

  7.87

  %

  和

  9

  .96

  %

  。

  图表 25. 粤科租赁前五大客户情况

  (

  单位:亿元、

  %)

  承租方名称

  租赁资产余额

  占比

  西安市高新区信息产业园建设发展有限公司

  3.69

  9.96

  中电投珠海横琴热电有限公司

  3.53

  9.53

  遵义市播州区中医院

  2.46

  6.64

  中电投北部湾(广西)热电有限

  公司

  2.22

  5.99

  佛山市南海区沙头园建设投资有限公司

  2.13

  5.75

  合计

  14.03

  37.87

  资料来源:粤科

  集团

  (

  截至

  2017

  年末

  )

  粤科租赁放款资金主要来源于资产证券化、银行借款及债券融资,

  截至

  201

  7

  年末其资产支持专项计划余额为

  5

  .10

  亿元,银行借款合计余

  额为

  1

  9.94

  亿元,应付债券余额为

  5

  亿元。

  融资担保业务

  该公司担保业务运营主体为粤科担保。粤科担保成立于

  2013

  年

  5

  月,是为进一步加快广东产业转型升级、加快科技与金融的有效结合、

  加快科技中小微企业创新发展,由公司发起设立的科技

  金融服务机构,

  注册资本

  3

  .3

  亿元。

  得益于经营能力的不断增强,近年来粤科

  担保

  业务规模稳步增长,

  但受宏观经济景气度下行影响,

  近两年

  担保代偿规模有所上升。

  图表 26. 粤科担保

  担保业务基本情况

  项目

  2015年末

  2016年末

  2017年末

  期末担保余额

  (

  万元

  )

  21558

  55392

  120534

  其中

  :融资性担保

  12327

  22669

  27521

  非融资

  担保

  9231

  32723

  93013

  当期解保发生额(万元)

  18136

  13250

  27187

  当期担保发生额(万元)

  30844

  4708

  4

  92231

  当期代偿金额(万元)

  778.46

  17.34

  912.15

  担保放大倍数

  (

  倍

  )

  1.02

  1.52

  3.35

  担保代偿率

  (%)

  4.29

  2.54

  2.87

  资料来源:粤科

  集团

  注

  1

  :担保放大倍数

  =

  期末在保余额

  /

  期末所有者权益净额;

  注

  2

  :担保代偿率=本年度累计担保代偿额

  /

  本年度累计解除的担保额

  ×100%

  。

  作为该公司科技金融业务

  的

  重要一环

  ,

  粤科

  担保围绕科技中小微企

  业开展业务,通过设计知识产权质押、股权质押

  、

  应收账款质押等组合

  式融资方案,

  满足此

  类企业

  融资

  需求。

  同时

  ,粤科担保通过非融

  资类担

  保不断提升其综合服务能力

  。截至

  201

  7

  年

  末

  ,

  粤科

  担保工程保函担保

  

  金额为

  8.42

  亿元

  、诉讼保全担保项目

  担保

  金额为

  0.88

  亿元。

  随着

  工程

  保函

  担保

  规模

  的提升,

  近年来粤科担保在保项目中制造业

  在保余额

  占比

  有所提升,前十大在保客户也多为制造业企业,整体行业

  集中度较高。

  图表 27. 粤科担保

  融资担保业务行业分布情况(单位:万元,

  %

  )

  行业

  在保责任余额

  占比

  农、林、牧、渔业

  228.00

  0.91

  制造业

  9710.00

  38.58

  建筑业

  1225.00

  4.87

  批发与零售业

  4825.00

  19.17

  交通

  运输业

  3290.50

  13.07

  住宿餐饮业

  692.50

  2.75

  金融业

  5200.00

  20.66

  合计

  25171.00

  100.00

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末

  )

  图表 28. 粤科

  担保

  担保业务前十

  大客户情况

  (单位:万元)

  序号

  客户名称

  所属行业

  担保责任余额

  占比

  1

  客户

  一

  金融业

  3200

  12.71

  2

  客户

  二

  制造业

  1800

  7.15

  3

  客户

  三

  交通运输

  3000

  11.92

  4

  客户

  四

  金融业

  2000

  7.95

  5

  客户

  五

  制造业

  1800

  7.15

  6

  客户

  六

  制造业

  1800

  7.15

  7

  客户

  七

  批发与零售

  1000

  3.97

  8

  客户

  八

  制造业

  594

  2.36

  9

  客户

  九

  制造业

  800

  3.18

  10

  客户

  十

  批发与零售

  800

  3.18

  合计

  18400

  66.72

  资料来源:粤科

  集团

  截至

  201

  7

  年末,粤科担保已与

  1

  2

  家商业银行建立了合作关系,获

  得商业银行综合授信

  39.50

  亿元。同时

  ,

  粤科

  担保

  与

  2

  家银行存在风险

  分担,其中担保

  公司

  承担

  90%

  的担保责任,剩余部分银行则需承担

  100%

  的担保责任。此外

  ,

  截至

  2017

  年末

  粤科

  担保

  还

  获得

  广东省

  1

  亿

  元

  的风

  险

  补偿

  资金支持,用以建立企业集合债风险分担机制

  。

  粤科担保还负责

  运营广东省科技再担保基金合计

  1.

  60

  亿元

  ,

  当

  科技型企业发生代偿时,

  担保基金可以分担

  40

  %

  的

  担保

  责任,

  最多

  补偿

  3000

  万元。

  截至

  2017

  年

  末,粤科

  担保

  应收代偿项目

  2

  个

  ,代偿金额为

  175

  5.48

  万元

  ,

  客户为制造业民营企业客户,主要以

  诉讼清收、处置抵押物等方

  式进行追偿

  。虽然,代偿项目设有一定反担保措施,但由于诉讼周期相

  对较长,目前代偿项目追偿进度相对滞后。

  

  图表 29. 粤科担保

  代偿项目基本情况(单位:万元)

  客户名称

  代偿金

  额

  累计追

  回金额

  反担保措施

  佛山市南海泛金建材有限

  公司

  826.00

  286.

  37

  房产设备抵押、个人企业

  连带

  担保、股权质

  押;反担保物估值为

  550

  万元

  广州奥迪通用照明有限公

  司

  929.

  48

  0.00

  房产

  车辆

  抵押、个人企业保证

  资料来源:粤科

  集团

  (截至

  2017

  年末)

  4. 资产管理

  业务

  该公司

  资产

  管理业务

  主要

  包括

  资本运作业务和科技园区

  管理。

  公司

  资本运作

  业务

  主要

  指

  集团

  公司

  创投项目上市后

  的市值管理

  和退出管理

  ,

  通过制定退出计划,

  并

  根据

  所持

  各股票

  经营状况

  和

  市场运

  行

  情况,动态

  实施

  股份

  退出

  工

  作

  。

  此外,资产管理业务还负责

  科技企业孵化育成体系

  建设和

  相关投资平台的项目管理工作

  ,包括

  广东粤科资本投资有限公

  司、粤科国际资产管理公司、广州知识产权交易中心有限公司、广东省

  粤科产业园投资开发有限公司等

  多家公司。

  上市公司资本运作:

  广东鸿图

  广东鸿图于

  2006

  年底实现上市,

  2014

  年

  9

  月公司通过二级市场进

  行增持,增持后能够实质控制广东鸿图并纳入合并范围。

  广东鸿图是华南地区规模最大的精密铝合金压铸件专业生产企业,

  广东省高新技术企业,拥有广东省唯一的省级精密压铸工程技术研究开

  发中心,并具备国家汽车零部件出口基地企业资格,已通过

  ISO14001

  、

  ISO9000

  、

  IS

  O/TS16949

  等国际质量体系认证。生产模式方面,因铝合

  金压铸件产品是汽车、通讯设备、机电等行业的重要零部件,不同行业

  下游客户对铝合金压铸件在外观形状、性能指标等方面需求差异较大,

  需要根据不同客户的要求进行定制化生产;销售方面,销售方式体现为

  “

  进入下游大型客户采购平台,主要采取招投标(直销)方式销售,按

  照客户订单实行以销定产,可以根据生产计划来制定原材料采购计划,

  能够较好的控制原材料的库存量和采购价格,减少资金占用,最大限度

  提高公司的经营效率,近三年订单完成率为

  99%

  以上,订单履约能力较

  好。

  从近三年主营

  业务情况来看,广东鸿图主营业务主要分为汽车类、

  通讯类和机电类及其他三项,并且可以根据下游各行业的景气周期及时

  

  调整产品结构,降低对单一行业的依赖性,产品结构相对灵活,产品生

  产和销售模式主要为订单式。由于下游行业大型知名整车(机)厂对其

  上游零部件供应商有着严格的资格认证,其更换上游零部件供应商的转

  换成本高且周期长,双方形成了较为稳固的战略合作关系。因此,近几

  年广东鸿图汽车类铸件产品处于较为稳定增长的状态。

  从生产和销售情况来看,广东鸿图产能逐年提升,由

  2012

  年

  36000

  吨产能提升至

  201

  6

  年

  65084

  吨,销量

  带动产能全面提升,产品销售较

  为畅通。近年广东鸿图产量略大于产能,处于满负荷生产状态,且产销

  状态较好,基本无产品处于积压状态,较好的运用了零库存生产模式。

  目前广东鸿图订单较为充足,未来有望实现进一步的业绩增长。

  截至

  2017

  年末,广东鸿图总资产

  为

  78.95

  亿

  元,净资产

  为

  45.90

  亿

  元,

  201

  7

  年实现主营业务收入

  50.03

  亿

  元

  ,

  利润总额

  3.85

  亿

  元

  ,

  实现归

  属于母公司所有者的净利润

  2.91

  亿

  元。

  格林美

  深圳市格林美高新技术股份有限公司(股票代码:

  002340

  )于

  2001

  年

  12

  月在深圳注册成立,

  2006

  年

  12

  月改

  制为股份制企业,

  2010

  年

  1

  月登陆深圳证券交易所中小企业板,是中国开采城市矿山资源第一支股

  票、再生资源行业和电子废弃物回收利用行业的第一支股票。

  2003

  年,格林美在国内率先提出

  “

  开采城市矿山

  ”

  的思想以及

  “

  资源

  有限、循环无限

  ”

  的产业理念(

  2011

  年

  1

  月

  12

  日,被国家版权局授予版

  权),积极探索中国

  “

  城市矿山

  ”

  的开采模式,致力于电子废弃物、废旧

  电池、报废汽车、稀有金属废物等

  “

  城市矿产

  ”

  的循环利用与循环再造产

  品的研究与产业化。公司自成立以来,共申请专利

  400

  余件,牵头起草

  或参与国家

  /

  行业标准

  120

  余项,被先后授予

  国家循环经济试点企业、

  全国循环经济先进单位、国家循环经济教育示范基地、国家城市矿产示

  范基地等荣誉称号,成为中国循环经济与低碳制造的领军企业之一。公

  司已在湖北武汉、湖北荆门、江西丰城、河南兰考、江苏泰州、江苏扬

  州等地建成八大循环产业园,以废旧电池、电子废弃物、稀有金属废弃

  物、报废汽车为主体,循环再造钴镍、铜钨、金银、铂钯、稀土与稀散

  金属等十多种稀缺资源以及塑木型材、新能源材料等多种高技术产品,

  形成中国最完整的稀有金属资源化循环产业链。

  截至

  2017

  年末,格林美总资产

  222.51

  亿

  元,净资产

  为

  78.97

  亿

  元,

  2

  017

  年格林美实现营业收入

  为

  107.52

  亿

  元,利润总额

  为

  7.95

  亿

  元,实

  

  现净利润

  为

  6.10

  亿

  元

  。

  赛福天

  江苏赛福天钢索股份有限公司成立于

  2005

  年

  6

  月

  23

  日,

  2016

  年

  3

  月

  31

  日,正式在上交所首次公开发行股票,股票名称:赛福天,股票

  代码:

  603028

  。公司上市后注册资本为

  22080

  万元人民币。

  赛福天

  主营业务为特种钢丝绳与索具的研发、生产和销售;主要产

  品为电梯用钢丝绳、起重用钢丝绳、钢丝绳索具和合成纤维吊装带索具。

  赛福天

  是国家火炬计划项目实施单位

  、

  江苏省博士后创新实践基

  地,

  公司的技术中心被江苏省经济与

  信息化委员会等部门认定为江苏

  省企业技术中心,并被江苏省科技厅认定为江苏省特种钢绳工程技术研

  究中心;子公司建峰索具是全国钢标准化技术委员会索具工作组承担单

  位,并被评为广东省知识产权优势企业,建峰索具的检验中心具有经中

  国合格评定国家认可委员会认证的

  CNAS

  国家实验室资质,其技术中

  心被广东省经济和信息化委员会等部门认定为广东省企业技术中心,并

  被广东省科技厅认定为广东省工程技术研究中心。公司拥有的

  “

  大力

  ”

  、

  “

  建峰

  ”

  品牌具有较强的市场影响力和品牌美誉度。

  截至

  2017

  年末,赛福天总资产

  为

  9.61

  亿

  元,净资产

  为

  6.

  88

  亿

  元,

  2017

  年赛福天实现营业收入

  5.55

  亿

  元,利润总额

  2689

  .38

  万元,净利润

  2403.83

  万元

  。

  华锋股份

  华锋股份生产的主要产品为各系列电极箔。目前华锋股份低压化成

  箔的产量、产品质量及产品系列规格在国内同行业中名列前茅,部分产

  品的质量已经达到了代表电极箔最高水平的日本企业所生产的产品,是

  目前国内少数能向国际市场出口低压化成箔产品的企业之一,也是目前

  国内能够大规模自主生产低压腐蚀箔,并同时能够对自产腐蚀箔进行大

  规模化成生产的几家企业之一。

  截至

  2017

  年末,华锋股份总资产

  6.25

  亿

  元,净资产

  3.7

  3

  亿

  元,

  2017

  年实现营业收入

  4.39

  亿

  元,利润总额

  为

  0.31

  亿

  元,净利润

  为

  0.29

  亿

  元

  。

  红墙股份

  红墙股份自成立以来,始终专注于混凝土外加剂行业,已成为集研

  发、生产、销售和技术服务为一体的混凝土外加剂专业制造商,是华南

  地区的混凝土外加剂行业龙头企业,连续六年被评为

  “

  中国混凝土外加

  

  剂企业综合十强

  ”

  。

  截至

  2017

  年末,红墙股份总资产

  为

  12.49

  亿

  元,净资产

  为

  9.54

  亿

  元,

  2017

  年实现营业收入

  为

  6.31

  亿

  元,利润总额

  为

  0.96

  亿

  元,净利润

  0.81

  亿

  元

  。

  搜于特

  搜于特主要从事品牌服饰运营、供应链管理、品牌

  管理、商业保理

  等业务,着力构建一个多层次、全方位的时尚生活产业综合服务体系,

  将公司打造成为中国具有领先优势的时尚生活产业综合服务提供商。

  截至

  2017

  年末,搜于特总资产

  为

  10

  3

  .31

  亿

  元,净资产

  为

  59.71

  亿

  元,

  2017

  年实现营业收入

  为

  183.49

  亿

  元,利润总额

  为

  10.49

  亿

  元,净利

  润

  为

  6.13

  亿

  元

  。

  顺络电子

  顺络电子主要从事高端电子元器件的研发、生产和销售,以电感器、

  敏感器件、微波器件、新型变压器、精密陶瓷产品等为主要发展方向,

  致力于新产品、新材料、新技术的持续研发,立足于通讯、消费类电子

  市场,向汽车电

  子、新能源、物联网、特种工业电子等行业领域拓展,

  积极布局新应用新市场领域,聚焦主流大客户和行业标杆客户。

  截至

  2017

  年末,顺络电子总资产

  为

  47.68

  亿

  元,净资产

  为

  40.51

  亿

  元,

  2017

  年实现营业收入

  19.88

  亿

  元,利润总额

  为

  3.84

  亿

  元,净利润

  为

  3.41

  亿

  元

  。

  嘉诚国际

  嘉诚国际的主营业务是为制造业企业提供全程供应链一体化管理

  的第三方综合物流服务,专注于为制造业企业提供综合性第三方物流服

  务,主营业务未发生变化。公司从传统的货物仓储及运输业务起步,逐

  渐参与到制造业企业原材料采购、产品生产与配送、产品销售及

  售后服

  务等各业务环节,通过两业深度联动和资源整合,为制造业企业提供全

  程供应链一体化管理服务。

  截至

  2017

  年末,嘉诚国际总资产

  为

  17.10

  亿

  元,净资产

  为

  13.94

  亿

  元,

  2017

  年实现营业收入

  10.34

  亿

  元,利润总额

  为

  1.44

  亿元

  ,净利润

  为

  1.19

  亿

  元

  。

  

  5. 其他业务

  该公司其他业务主要为商务服务业、房地产租赁以及商品流通等业

  务,均取得一定收入,丰富了公司的收入结构,但收入规模相对较小,

  未来随着公司多元金融产业链进一步拓宽和延伸,有望成为公司收入结

  构的重要组成部分。

  (五)公司财务质量

  大信会计师事务所对该公司

  2015

  年及

  2016

  年的财务报表进行了审

  计,中审众环会计师事务所对公司

  2017

  年的财务报表进行了审计,均

  出具了标准无保留意见的审计报告。公司执行企业会计准则及其他相关

  规定。

  截至

  2017

  年末,该公司未经审计的合并口径资产总额为

  350.69

  亿

  元,负债总额为

  200.61

  亿元,所有者权益为

  150.09

  亿元;

  2017

  年

  公司

  实现营业总收入

  57.55

  亿元,净利润

  5.65

  亿元(其中归属于母公司所有

  者的净利润

  1.80

  亿元)

  。

  截至

  201

  7

  年末,

  该公司具体子公司

  经营情况,参见附录

  二。

  整体来看,该公司创投

  业务

  和

  基金业务

  发展较为

  突出

  ,

  融资

  租赁、

  融资

  担保、

  小额贷款

  业务及子公司广东鸿图可

  为

  公司带来相对持续的收

  入。

  由于创投

  业务项目退出较依赖于项目经营情况、

  退出时点

  等多方面

  因素,且

  公司

  基金业

  务

  子基金尚处于筹集

  和

  落地阶段

  ,已

  投项目较少,

  短期

  内暂不能形成投资收益

  ,

  公司投资收益稳定性仍有所欠缺。

  随着

  融

  资

  租赁、

  融资

  担保、

  小额贷款等科技

  金融业务规模的

  逐步

  增长,

  对

  公司

  盈利稳定性

  形成

  了一定补充

  ,但在目前宏观经济

  增速放缓

  的

  背景下,相

  关业务的资产质量仍存一定下行压力。

  同时,

  子公司广东鸿图作为制造

  业企业,受

  商品

  及行业周期双重影响,

  未来盈利

  的可持续性或面临一定

  挑战

  。

  目前,公司杠杆水平因政策性

  财政资金的引入

  及

  债务融资规模的

  提升而有所

  上升,

  但主要

  以长期负债为主,短期债务偿付压力较轻。从

  公司持有

  上市公司

  股

  权

  来看,

  超过

  40

  亿

  元

  的

  股票市值

  为

  公司

  稳定的资金

  流入提供了

  一定的支撑

  ,亦

  可

  平滑

  公司

  投资收益出现

  的波动

  。

  

  六、 公司

  财务

  分析

  (一)公司盈利能力

  该公司各项业务均处于上升期。得益于

  项目

  退出

  积累

  ,公司项目

  处

  置

  所得投资收益逐年增长,但受金融市场环境变化影响,

  加之基金业务

  仍处于发展初期

  ,公司权益类投资工具市值及基金

  投资

  收益仍具有一定

  不确定性。公司担保、

  小贷、融资租赁等业务

  盈利

  能力

  有待进一步体现,

  盈利结构仍有较大优化空间。

  该公司

  盈利主要来源于

  控股公司

  广东鸿图的主营收入以及

  创投

  业

  务的投资收益

  ,

  其他收入主要为

  融资

  租赁、小额贷款及委托贷款和融资

  担保收入。

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  ,

  该公司分别实现营业

  总

  收入

  26.32

  亿元、

  31.75

  亿元

  和

  57.55

  亿元

  。公司通过

  在

  二级市场增持的方式控股广东鸿图,

  使得

  其

  并表后营业收入大幅增长。

  随着广东

  鸿图

  压铸业务和公司

  融资租赁

  业务

  的稳定增长

  以及

  小贷业务规模的快速扩张

  ,公司

  营业

  收入

  保持较快增

  速

  ,

  其中融资租赁、小额贷款及委托贷款

  、

  融资担保营业收入分别

  为

  2.4

  9

  亿元

  、

  1.

  72

  亿元和

  0

  .

  31

  亿元

  ,分别同比增长

  39.11

  %

  、

  36.51

  %

  和

  106.67

  %

  。

  从收入

  结构来看,

  201

  5

  -

  201

  7

  年该公司并表

  广东鸿图带来的制造业

  营收占比维持在

  80

  %

  以上

  ,分别

  为

  89.61

  %

  、

  87.50

  %

  和

  8

  0.22

  %

  。近年来,

  随着

  公司融资租赁

  业务向省外

  市场

  和

  航运业

  延伸

  以及

  粤科

  小贷

  再

  小贷

  业务

  规模

  的快速

  增长

  ,

  两项

  业务营

  业

  收入

  逐步

  上升。

  201

  5

  -

  201

  7

  年,

  该公司

  分别

  实现

  投资

  收益

  6.23

  亿元

  、

  5.52

  亿元

  和

  6.32

  亿元

  ,

  主要为

  处置股权和金融资产取得的收益

  ,其中

  2015

  年投资

  收益

  主要系公司

  以

  公开竞价方式拍卖了粤科软件股权

  ,获得

  4.15

  亿元

  转让收

  入

  ;

  2016

  年

  投资收益

  主要

  来源于处置上市公司格林美股票取得的收益

  ;

  20

  17

  年投资

  收益主要为

  处置

  可供出售

  金融

  资产取得的收益

  ,

  其中

  包括公

  司下属

  各管理

  公司

  退出

  10

  个

  ,

  实现

  投资收益

  1.9

  0

  亿元

  。

  该公司营业总成本主要为制造

  业成本

  。

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  公司

  制造业

  成

  本分别为

  18.30

  亿元

  、

  21.17

  亿元

  和

  38.74

  亿元

  ,占

  营业

  成本比例分别为

  95.68%

  、

  94.97

  %

  和

  9

  3.42

  %

  。

  2

  01

  5

  -

  201

  7

  年

  ,公司期间费用分别为

  6.34

  亿元

  、

  9.07

  亿元

  和

  13.60

  亿元

  ,

  期间费用率分别为

  33.15

  %

  、

  4

  0.67

  %

  和

  23.84

  %

  ,

  期间费用

  集中

  在管理费用,

  占比

  分别为

  54.29

  %

  、

  55.31

  %

  和

  56.75

  %

  ,

  其中管理

  人员费用

  占比最高

  ,

  主要系

  公司业务

  发展需要

  ,

  人才

  

  储备增加;

  销售

  费用

  主要

  为

  仓储

  服务费、

  机械

  料消耗、运输装卸费以及

  营销

  业务

  和人员费用

  ;

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  公司

  财务费用

  分别为

  0.86

  亿元

  、

  1.60

  亿元

  和

  2.37

  亿元

  。

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  ,该公司分别实现营业利润

  5.46

  亿元

  、

  5.39

  亿元

  和

  7.24

  亿元

  ,

  分别实现

  净利润

  3.78

  亿元、

  4.03

  亿元

  和

  5.65

  亿元

  ,

  经营

  情况及

  盈利水平稳步提升

  。

  201

  7

  年公司净资产收

  益率和总资产报酬率分别为

  4

  .

  6

  6

  %

  和

  2

  .

  9

  6

  %

  。

  (二)公司偿债能力

  随着政策性财政

  资金的引入及债务融资规模的上升

  ,该公司刚性债

  务规模和负债经营程度快速上升。因基金

  业务

  尚处于初期

  阶段

  ,加之

  2016

  年公司募集

  财政资金金额的减少,使得

  投资活动现金净流出压力增大,

  但筹资活动取得的现金尚能够对现金流缺口形成覆盖。目前公司可动用

  的货币资金仍较充裕,且

  持有较大规模的上市公司股权,

  能够对债务的

  偿还形成较好保障。

  1. 债务分析

  201

  5

  -

  201

  7

  年末

  ,该公司所有者权益分别为

  73.85

  亿元

  、

  92.38

  亿元

  和

  150.09

  亿元

  ,

  受

  公司

  控股

  广东鸿图

  的

  影响,公司

  少数

  股东权益近年

  来增长较快

  ;同时

  ,得益于持续的经营积累,公司自有资本实力

  逐步增

  强

  。从净资产构成看,公司

  所有者权益以

  实收资本

  、未分配利润和少数

  股东权益为主,

  201

  7

  年末占比分别为

  23.32

  %

  、

  6.18

  %

  和

  64.39

  %

  。

  根据

  广东省财政厅《关于广东省粤科金融集团有限公司部分受托管理财政资

  金转增注册资本金的通知》(粤财工

  [2017]2

  号),省政府批准同意公司受

  托管理的部分省财政资金

  12.69

  亿元转增注册资本金。

  2017

  年

  4

  月

  5

  日,

  经广东省工商行政管理局核准,公司注册资本变更为

  30.69

  亿元,公司

  资本

  实力得到进一步增强。

  截至

  2017

  年末

  ,广东省科技厅已批准公司将

  4.3

  1

  亿元未分配利润转增注册资本

  ,公司

  注册资本增至

  35.00

  亿元

  。

  该公司负债规模尚处于合理水平

  ,

  201

  5

  -

  201

  7

  年末

  ,合并口径负债

  总额分别为

  166.88

  亿元

  、

  1

  84.64

  亿元

  和

  200.61

  亿元

  ;同期末资产负债

  率分别为

  69.32%

  、

  66.

  65

  %

  和

  57.20

  %

  ,

  2015

  年因受托财政专项

  资金规模

  的快速上升,当年资产负债率

  增长

  较快。

  从负债结构看,受托管

  财政

  资

  金和

  发债的影响

  ,公司

  非流动负债

  占比

  持续

  提升。公司小额贷款

  以及融

  资

  租赁

  业务

  仍

  处于

  发展

  阶段

  ,

  一年内

  到期的

  非流动负债和存出保证金

  规

  

  模较小

  ,加之

  公司

  货币

  资金较为

  充裕,

  公司

  流动负债占比较小。

  2

  01

  5

  -

  2

  01

  7

  年末,公司非流动负债占比分别为

  84.51%

  、

  8

  3.78

  %

  和

  7

  2.15

  %

  。

  该公司流动负债以短期借款和应付账款为主。

  201

  7

  年末上述科目

  余额分别占流动负债的

  43.86

  %

  和

  22.89

  %

  。

  该公司非流动负债主要为长期

  借款、

  应付债券和长期

  应付款

  ,

  201

  7

  年末上述科目余额分别占非流动负债的

  19.03

  %

  、

  20.56

  %

  和

  59.12

  %

  。

  201

  7

  年末

  公司长期借款

  余

  额为

  27.54

  亿元;应付债券余额

  为

  29.76

  亿元

  ,主

  要

  为

  14

  粤科

  债

  、

  15

  粤科

  债

  以及

  粤科租赁

  非公开

  发行债券

  ;长期应付

  款

  余额为

  85.56

  亿元,主要

  系

  公司

  受托管理财政专项资金

  。

  整体

  来

  看,

  该

  公司杠杆水平

  处于合理水平,负债

  主要

  系财政

  专项资

  金规模较大所致,

  且

  2017

  年省

  政府批准同意公司受托管理的部分省财

  政资金

  12.69

  亿元

  转增注册

  资金,

  广东省科技厅已批准公司将

  4.3

  1

  亿元

  未分配利润转增注册资本

  。

  未来随着转增规模

  的

  逐步

  增加

  ,公司负债

  水

  平

  将逐步

  下降,

  资本实力将得到进一步提升。

  或有负债

  粤科担保与广州奥迪通用照明有限公司(借款人)签订担保服务合

  同,为借款人向平安银行股份有限

  公司广州分行借款人民币

  900.00

  万

  元提供保证担保。借款人控制人为粤科担保提供了部分房产抵押,同时

  借款人股东关崇安、关旭东提供自然人连带责任反担保,运城市中金矿

  业有限公司提供法人连带责任反担保。

  报告期,粤科担保已代偿上述借款部分利息

  173350.93

  元,并于

  2017

  年代偿本金

  900.00

  万元及利息,经粤科担保对此上述担保事项或有损

  失、抵押物和对反担保人要求追偿结果的综合判断,已于

  2016

  年

  12

  月

  31

  日对此担保事项按

  30%

  的比例计提单项担保赔偿责任金

  270.00

  万元

  。

  2. 现金流分析

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  ,该公

  司经营活动产生的现金流量净额分别为

  -

  18.12

  亿元

  、

  -

  1

  4.62

  亿元

  和

  5.37

  亿元

  。

  201

  5

  年及

  2016

  年公司经营活动产生的

  现金流量净额

  呈净流出状态

  ,主要系

  融资租赁公司投资规模增加,资金

  回款期较长所致。

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  ,该公司投资活动产生的现金流量净额分别为

  69.65

  亿元

  、

  -

  3.43

  亿元

  和

  -

  41

  .

  97

  亿元

  ,

  2

  016

  年

  投资活动产生的现金流量

  净额

  同比

  降幅

  较大

  ,主要系

  2016

  年

  收到的财政投资专项资金为

  6.62

  亿元

  ,

  

  较上年同期

  67.69

  亿元

  减少所致。

  2017

  年投资

  活动现金

  流

  出

  主要系投资

  支付

  的

  现金和

  支付其他与

  投

  资活动有关现金快速增长所致。

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  ,该公司筹资活动

  产生的现金流量净额分别为

  34.95

  亿元

  、

  21.72

  亿元

  和

  5

  0.38

  亿元

  。

  2

  016

  年筹资

  活动产生的现金流量净额

  同比下降

  37.87

  %

  ,主要系

  年初

  债务到期以及年内短期贷款的同期还贷

  及粤科租赁按期偿还到期应付债券本金

  1.98

  亿元

  所致。

  201

  5

  -

  201

  7

  年,该公司

  EBITDA

  分别为

  8.74

  亿元

  、

  9.99

  亿元

  和

  1

  7.25

  亿元

  ,

  201

  7

  年

  对利息支出的保障倍数为

  5.

  8

  1

  倍

  。

  图表 30. 该公司

  EBITDA

  和经营性净现金流对债务的覆盖情况

  指标名称

  2015年

  2016年

  2017年

  EBITDA/

  利息支出

  (

  倍

  )

  6.

  43

  4.9

  1

  5.

  8

  1

  EBITDA/

  刚性债务

  (

  倍

  )

  0.16

  0.1

  7

  0.2

  0

  非筹资性现金净流入量与流动负债比率

  (%)

  232.82

  -

  6

  4.70

  -

  85.29

  非筹资性现金净流入量与负债总额比率

  (%)

  46.37

  -

  10.

  2

  7

  -

  19.00

  资料来源:粤科集团

  3. 资产质量分析

  随着各项业务的持续发展,该公司资产规模逐年增长,

  201

  5

  -

  201

  7

  年

  末

  ,公司合并口径资产总额分别为

  240.73

  亿元

  、

  27

  7.02

  亿元

  和

  350.69

  亿

  元

  。

  公司流动资产占

  比相对较高,

  201

  7

  年

  末流动资产占总资产的比为

  58.18

  %

  ;同期末公司流动比率和速动比率分别为

  365.14

  %

  和

  34

  7

  .

  75

  %

  ,

  资产流动性指标表现较好。

  201

  5

  -

  201

  7

  年末

  ,该公司流动资产分别为

  157

  .89

  亿元、

  171.

  29

  亿元

  和

  2

  04.03

  亿元

  。公司流动资产主要由

  货币

  资金

  、一年内

  到期

  的

  非流动资

  产

  、应

  收账款和

  其他

  流动资产构成,

  201

  7

  年末分别占流动资产

  的

  53.79

  %

  、

  1.37

  %

  、

  1

  6.41

  %

  和

  22.06

  %

  。其中,

  一年内

  到期的非流动资产为

  2.80

  亿元,

  主要

  为一年

  内到期的

  融资

  租赁

  款

  ;

  货币资金余额为

  109.74

  亿元,主要为

  银行存款,受限资金

  规模

  较小

  ,为

  2.33

  亿元,

  主要为

  用于

  开具票据

  的保

  证金和

  担保的

  定期

  存款

  或

  通知

  存款;其他流动

  资产

  余额

  为

  45.02

  亿元

  ,

  主要

  为

  公司投资的

  银行理财产品

  ;应收

  账款余额为

  33.49

  亿元

  ,其中应

  收

  小额

  贷款为

  14.96

  亿元

  ,广东鸿图应收

  账款

  15.53

  亿元

  。

  鉴于公司基金

  业务所管子基金尚

  处于

  募集

  和

  筹备期,已投

  项目较少,

  未来

  公司货币资

  金

  将

  随投资项目增多而逐步减少。

  201

  5

  -

  201

  7

  年末,该公司非流动资产分别

  82.84

  亿元

  、

  10

  5.73

  亿元

  和

  14

  6.66

  亿元

  ,主要由可供出售金融资产

  、

  长期

  应收款、固定

  资产

  和

  无形

  资产构成。

  201

  7

  年末上述科目余额分别为

  46.02

  亿元、

  30.97

  亿元、

  22.91

  

  亿元和

  8.43

  亿元

  ,占非流动资产的比重分别为

  3

  1.38

  %

  、

  2

  1.12

  %

  、

  1

  5.62

  %

  和

  5.75

  %

  。其中,可供出售金融资产较上年末增长

  13.98

  %

  ,主要系公司

  所投项目

  完成

  IPO

  上市所致。

  七、 公司抗风险能力

  /

  外部支持

  (一)自身抗风险能力

  (1) 政府支持力度大

  该公司为广东省人民政府

  全额出资设立的国有

  独资

  企业,

  发挥着

  推

  动广东省建设国际风投创投中心的

  主力军

  作用。广东省委、省政府将公

  司定位为

  促进科技和金融结合

  的主渠道、主平台和主力军

  ,

  公司

  可

  在

  资

  金

  及

  政策

  等方面

  持续得

  到

  广东省

  政府的支持

  。资金方面

  ,

  2012

  以来广东

  省

  政府

  已累计注资

  10

  亿元

  ,

  并于

  2017

  年

  批准同意公司受托管理的部分

  省财政资金

  12.69

  亿元

  转增注册

  资金

  。

  (2) 主营业务市场竞争力较强

  凭借

  丰富的投资经验和

  较强的投资能力,且作为广东省

  财政专项

  资

  金的主要受托管理机构

  ,该公司创投业务和基金业务发展较好,两项业

  务市场竞争力较强。

  2

  016

  年

  ,公司荣获

  “

  投中

  2016

  年度

  中国最佳创业投

  资机构

  TOP100

  ”

  第

  18

  名

  、

  “

  投中

  2016

  年度

  中国最佳有限合伙人

  TOP20

  ”

  第

  18

  名

  和

  “

  投中

  2016

  年

  度中国最佳

  中资

  创

  业投资机构

  TOP50

  ”

  第

  13

  名,

  在

  业界具备一定

  的竞争力。

  (3) 较广泛的业务范围有助于提升抗风险能力

  除创投业务和基金业务外,

  该公司小额贷款、融资担保、融资租赁

  等科技金融和

  资产管理

  业务稳步发展,并已初具规模;同时,包括商务

  服务业、房地产租赁以及商品流通等的

  其他业务

  ,均取得一定收入,丰

  富了公司的收入结构

  。较

  广泛的

  业务范围

  有助于

  增强公司

  抵御风险的能

  力。

  (二)外部支持

  该公司为广东省人民政府

  全额出资设立的国有

  独资

  企业,

  发挥着

  推

  动广东省建设国际风投创投中心的

  主

  力军

  作用。广东省委、省政府将粤

  科集团定位为

  促进科技和金融结合

  的主渠

  道、主平台和主力军

  ,

  公司可

  在

  资金

  及

  政策

  等方面

  持续得

  到

  广东省

  政府的支持

  。资金方面

  ,

  2012

  以来

  

  广东省

  政府

  已累计注资

  10

  亿元

  ,

  并于

  2017

  年将

  公司受托管理的部分省

  财政资金

  12.69

  亿元

  转增注册

  资金

  。

  此外

  ,

  公司正

  积极

  申请

  广东省政府

  与广州市政府省市联动增资

  、混合所有制改革等方式进一步

  做

  大

  做强自

  身资本实力。

  八、 本次债券偿付保障分析

  (一) 具有较强可持续性的盈利积累

  粤科集团业务发展相对较稳定,

  201

  5

  -

  2017

  年分别实现净利润

  3.78

  亿元、

  4.03

  亿元、

  5.65

  亿元,为本次债券本息偿付提供了较好保障。

  (二) 可在资金及政策等方面

  持续得到广东省政府的支持

  该公司为广东省人民政府全额出资设立的国有独资企业,发挥着推

  动广东省建设国际风投创投中心的作用。广东省委、省政府将粤科集团

  定位为推动广东省传统产业升级和新兴产业发展的领头企业

  ,

  公司可在

  资金及政策等方面持续得到广东省政府的支持。

  九、 结论

  作为广东省人民政府全额出资设立的国有

  独资

  企业,该公司

  发挥着

  推动广东省建设国际风投创投中心的

  主力军

  作用,是国内

  最早成立的创

  投机构之一

  ;同时

  ,

  公司为

  广东省

  创业投资引导资金的主要受托管理机

  构

  。

  作为

  国内首家省级科技金融集团

  ,广东省委、省政府将其定位为

  促

  进科技

  和

  金

  融

  结合

  的主渠道、主平台和主力军

  ,

  公司可

  在

  资金

  及

  政策

  等

  方面

  持续得

  到

  广东省

  人民政府的支持

  。

  该公司形成了以创投业务和基金业务为核心,小额贷款、融资租赁、

  融资担保等科技金融业务和

  资产管理

  业务共同发展的业务格局。得益于

  较强的投资管理能力,公司创投业务在广东省内均具备较强的市场竞争

  力。作为广东省

  创业投资引导资金的主要受托管理机构

  ,

  2015

  -

  201

  7

  年财

  政股权投资

  基金

  资金的注入

  ,

  使

  得

  公司

  受托管理的

  基金规模大幅提升。

  同时,

  经过近三年稳定快速发展,

  公司

  科技

  金融类业务已初具规模。除

  此以外,公司还从事不良资产处置、商务服务业、

  房地产租赁以及商品

  流通等业务,但上述业务目前对营收贡献仍相对较小。

  

  该公司创投

  业务

  和

  基金业务

  较为

  突出

  ,融资

  租赁、

  融资

  担保、

  小额

  贷款

  业务及子公司广东鸿图可

  为

  公司带来相对持续的收入。

  由于创投

  业

  务项目退出较依赖于项目经营情况、

  退出时点

  等多方面因素,且

  公司

  基

  金业

  务

  子基金尚处于筹集

  和

  落地阶段

  ,已

  投项目较少,

  短期

  内暂不能形

  成投资收益

  ,

  公司投资收益稳定性仍有所欠缺。随着

  融资

  租赁、

  融资

  担

  保、

  小额贷款等科技

  金融业务规模的

  逐步

  增长,

  对

  公司盈利稳定性

  形成

  了一定补充

  ,但在目前宏观经济

  增速放缓

  的

  背景下,相关业务的资产质

  量仍存一定下行

  压力。

  同时,

  子公司广东鸿图作为制造业企业,受

  商品

  及行业周期双重影响,

  未来盈利

  的可持续性或面临一定挑战

  。目前,公

  司杠杆水平因政策性

  财政资金的引入

  及

  债务融资规模的提升而有所

  上

  升,

  但主要

  以长期负债为主,短期债务偿付压力较轻。从公司持有可供

  出售金融资产

  来看,

  超过

  40

  亿

  元

  的

  股票市值

  为

  公司

  稳定资金流入提供了

  一定的支撑

  ,亦

  可

  平滑

  公司

  投资收益出现

  的波动

  。此外,公司

  正布局资

  产管理等方面业务,

  存在一定的资本支出压力。

  

  跟踪评级安排

  根据相关主管部门的监管要求和本评级机构

  的业务操作规范,在本次

  公司债存续期(本次债券发行日至到期

  兑付日止)内,本评级机构将对其

  进行跟踪评级。

  定期跟踪评级报告每年出具一次,跟踪评级结果和报告于发行人年度

  报告披露后

  2

  个月内出具。定期跟踪评级报告是本评级机构在发行人所提

  供的跟踪评级资料的基础上做出的评级判断。

  在发生可能影响发行人信用质量的重大事项时,本评级机构将启动不

  定期跟踪评级程序,发行

  人应根据已作出的书面承诺及时告知本评级机构

  相应事项并提供相应资料。

  本评级机构的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、监管部门及监管

  部门要求的披露对象进行披露。

  在

  持续跟踪评级报告出具

  5

  个

  工作日内,本评级

  机构

  将把跟踪评级报

  告发送至发行人,并同时发送至交易所网站公告,且交易所

  网站

  公告披露

  时间将不晚于在其他交易

  场所

  、媒体或者其他场合公开披露的时间

  。

  如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料,本评级机构将根据相关主

  管部门监管的要求和本评级机构的业务操作规范,采取公告延迟披露跟踪

  评级报告,或暂停评级、终止评级等评级行动。

  

  附录

  一

  :

  公司

  股权结构图

  资料来源

  :

  粤科集团

  (

  截至

  2017

  年末

  )

  

  附录

  二

  :

  公司主业涉及的经营主体及其概况

  公司简称

  2017年/2017年末(单位:百万元)

  总资产

  总负债

  营业收入

  净利润

  广东省科技创业投资有限公司

  2599.26

  1288.74

  73.13

  84.91

  广东省科技风险投资有限公司

  2633.24

  734.69

  0.00

  133.26

  广东粤科创业投资管理有限公司

  145.70

  26.35

  20.27

  2.57

  广东粤科风险投资管理有限公司

  18.36

  4.33

  17.26

  1.79

  广东省粤科财政股权投资有限公司

  5120.90

  5104.73

  0.00

  1.09

  广东省粤科创新创业投资母基

  金有限公司

  1980.49

  0.31

  0.00

  -

  9.39

  广东省粤科母基金投资管理有限公司

  290.26

  136.19

  79.16

  39.30

  广东浙大粤科世纪投资管理有限公司

  3.45

  0.37

  2.36

  1.09

  广东盈华投资有限公司

  13.65

  0.30

  0.00

  0.78

  广东科瑞投资管理有限公司

  12.21

  1.38

  0.00

  -

  0.01

  广东粤科天使一号创业投资有限公司

  102.69

  0.33

  0.00

  -

  6.15

  广东粤科创赛种子一号创业投资有限公司

  37.33

  0.68

  0.0

  0

  -

  0.42

  广东省粤科投资发展有限公司

  84.76

  4.39

  0.00

  2.63

  广东省粤科产业园投资开发有限公司

  590.94

  26.89

  100.53

  5.30

  广东粤科大厦开发有限公司

  450.05

  366.19

  0.00

  -

  9.69

  广东粤科众包网络科技有限公司

  5.17

  1.05

  0.13

  -

  4.98

  广东粤科丰泰创业投资股份有限公司

  86.67

  68.46

  1.69

  -

  9.86

  广东粤科资本投资有限公司

  344.74

  344.80

  0.00

  1.46

  横琴粤科母基金投资管理中心

  (有限合伙)

  114.35

  0.00

  0.00

  0.00

  广东省粤科海格集成电路发展母基金投资中心合伙

  企业(有限合伙)

  2086.04

  0.52

  0.00

  8.76

  广东省新媒体产业基金(有限合伙)

  528.86

  0.16

  0.00

  5.31

  广东省粤科新媒体母基金投资管理中心(有限合伙)

  9.68

  0.00

  0.00

  -

  0.32

  广东省粤科松山湖创新创业投资母基金有限公司

  504.25

  5.92

  0.00

  -

  1.67

  广东省粤科江门创新创业投资母基金有限公司

  1011.56

  12.77

  0.00

  -

  1.21

  广东省粤科横琴创新创业投资母基金有限公司

  201.27

  0.22

  0.00

  1.04

  广东省粤科横琴创新创业投资母基金管理有限公司

  3.01

  0.00

  0.00

  0.00

  广东粤科纵横融通创业投资合伙企业(有限合伙)

  198.35

  0.00

  0.00

  -

  1.65

  肇庆市粤科金瑞投资管理有限公司

  1.04

  0.00

  0.00

  -

  0.10

  北京中环科创投资管理有限公司

  0.98

  0.14

  0.58

  -

  0.67

  江门市科创润华投资管理有限公司

  7.62

  0.79

  4.85

  0.80

  珠

  海瓦特电力设备有限公司

  89.07

  55.90

  93.60

  1.12

  珠海粤科京华电子陶瓷有限公司

  106.29

  65.11

  26.89

  -

  9.32

  珠海粤科京华科技有限公司

  54.19

  56.08

  19.81

  -

  6.71

  广东省粤科科技小额贷款股份有限公司

  1220.97

  152.29

  116.34

  61.05

  肇庆市粤科科技小额贷款股份有限公司

  111.36

  4.55

  13.44

  8.96

  云浮市粤科科技小额贷款股份有限公司

  111.45

  4.66

  13.78

  6.95

  中山市粤科科技小额贷

  款股份有限公司

  162.46

  56.31

  20.21

  8.82

  汕头市粤科科技小额贷款股份有限公司

  130.80

  25.50

  14.89

  7.89

  广东省粤科融资担保股份有限公司

  514.81

  194.10

  31.28

  12.70

  广东粤科融资租赁有限公司

  3754.51

  2962.04

  215.38

  48.69

  粤科港航融资租赁有限公司

  592.55

  278.18

  25.97

  9.77

  粤科港航国际有限公司

  (百万

  美元

  )

  9.72

  2.41

  0.74

  1.13

  粤科国际资产管理有限公司

  8

  1.24

  0.03

  0.00

  -

  3.50

  江门市新会区现代农业发展有限公司

  5.80

  11.83

  0.00

  -

  2.46

  

  广东珠海高科技成果产业化示范基地有限公司

  84.41

  7.50

  12.08

  4.27

  广东粤科孵化器运营管理有限公司

  57.80

  5.14

  7.66

  -

  7.47

  广州粤科检测技术装备园管理有限公司

  33.25

  24.40

  0.08

  -

  6.69

  韶关市法思诺紧固件产业园投资开发有限公司

  52.95

  56.41

  0.00

  -

  8.00

  韶关市粤商科技创新园有限公司

  184.57

  10

  6.86

  0.00

  0.32

  广东粤元基金投资管理有限公司

  2.25

  0.31

  1.31

  -

  0.05

  广东鸿图科技股份有限公司

  5226.82

  1073.91

  1944.13

  92.29

  广东鸿图(香港)贸易有限公司

  10.21

  6.37

  6.86

  -

  0.17

  广东鸿图南通压铸有限公司

  1340.55

  909.93

  1239.51

  108.75

  广东鸿图武汉压铸有限公司

  663.64

  642.93

  414.20

  4.19

  广东盛图投资有限公司

  58.64

  11.03

  1.54

  -

  1.39

  珠海

  励图投资管理有限公司

  3.89

  0.84

  1.31

  0.05

  广东宝龙汽车有限公司

  248.38

  201.86

  161.95

  5.97

  广东省粤科资产管理股份有限公司

  340.43

  23.79

  28.61

  13.20

  广东建粤科技股权收购基金合伙企业(有限合伙)

  20.57

  0.33

  0.62

  0.76

  广东建粤基金管理有限公司

  4.33

  0.34

  1.27

  0.38

  宁波四维尔工业有限责任公司

  1625.68

  1039.39

  1066.48

  88.76

  上海四维尔沪渝汽车零部件有限公司

  0.

  05

  4.62

  -

  -

  0.07

  长春一汽富晟四维尔汽车零部件有限公司

  288.57

  267.87

  299.10

  13.86

  宁波邦盛汽车零部件有限公司

  299.95

  152.56

  219.54

  19.42

  宁波四维尔汽车零部件有限公司

  361.09

  233.95

  342.52

  10.35

  四维尔丸井(广州)汽车零部件有限公司

  359.47

  139.34

  673.36

  106.81

  佛山市富晟四维尔汽车零部件有限公司

  42.07

  30.40

  65.81

  2.09

  成都市富晟四维尔汽车零部件有限公司

  90.03

  67.38

  139.39

  11.34

  东莞市四维尔丸井汽配有限公司

  31.73

  17.36

  77.93

  -

  0.07

  四维尔北美汽车工业股份有限公司

  -

  -

  -

  -

  横琴粤科天鸣投资管理有限公司

  4.91

  0.00

  0.00

  0.01

  广东粤科振粤一号股权投资合伙企业(有限合伙)

  500.14

  0.04

  0.00

  0.09

  广东粤科汕华创业投资有限公司

  100.02

  0.05

  0.00

  -

  0.03

  广东粤科天鸣基金投资中心合伙企业(有限合伙)

  -

  -

  -

  -

  广东易孵网络科

  技有限公司

  5.77

  2.79

  1.52

  -

  1.36

  广东粤科佳都创业投资中心(有限合伙)

  126.28

  0.28

  0.00

  -

  0.25

  横琴粤科中星技术专项投资合伙企业(有限合伙)

  803.78

  0.00

  0.00

  1.78

  广东粤科商业保理有限公司

  65.29

  15.10

  0.29

  0.19

  广东粤科乾景基金管理有限公司

  4.85

  0.09

  0.00

  -

  0.25

  资料来源

  :

  粤科

  集团

  

  附录

  三:

  公司组织结构图

  资料

  来源:

  粤科

  集团

  (截至

  20

  17

  年末)

  

  附录

  四

  :

  主要财务数据及指标表

  主要财务数据与指标[合并口径]

  2015年

  /2015年末

  2016年

  /2016年末

  2017年

  /2017年末

  资产总额[亿元

  ]

  240.73

  27

  7.02

  3

  50.69

  货币资金[亿元

  ]

  114.27

  130.1

  7

  109.74

  刚性债务

  [

  亿元

  ]

  55.10

  59.28

  87.95

  所有者权益

  [

  亿元

  ]

  73.85

  92.38

  1

  50.09

  营业收入

  [

  亿元

  ]

  26.32

  31.75

  57.55

  净利润

  [

  亿元

  ]

  3.78

  4.03

  5.65

  E

  BITDA[

  亿元

  ]

  8.74

  9.99

  17.25

  资产负债率

  [%]

  69.32

  66.

  65

  57.20

  长期资本固定化比率

  [%]

  38.55

  42.

  79

  4

  9.75

  权益资本与刚性债务比率

  [%]

  134.01

  155.83

  1

  70.65

  流动比率

  6.11

  5.72

  3.65

  速动比率

  5.97

  5.5

  4

  3.4

  8

  现金比率

  [%]

  442.36

  434.856

  196.43

  利息保障倍数

  [

  倍

  ]

  5.0

  3

  3.7

  2

  3.44

  有形净值债务率

  [%]

  245.37

  231.84

  161.63

  营运资金与非流动负债比率

  [%]

  93.63

  9

  1.37

  1

  0

  2.37

  应收账款周转速度

  [

  次

  ]

  3.38

  2.0

  2

  2.01

  存货周转速度

  [

  次

  ]

  4.34

  4.

  5

  8

  5.

  15

  固定资产周转速度

  [

  次

  ]

  2.14

  2.26

  3.01

  总资产周转速度

  [

  次

  ]

  0.15

  0.12

  0.

  18

  毛利率

  [%]

  27.32

  29.79

  27.94

  营业利润率

  [%]

  20.75

  16.

  9

  8

  1

  2.59

  总资产报酬率

  [%]

  3.80

  2.

  9

  3

  3.25

  净资产收益率

  [%]

  5.12

  4.

  85

  4.66

  净

  资产收益率

  *[%]

  5.97

  4.48

  3.88

  营业收入现金率

  [%]

  93.45

  102.9

  6

  165.23

  EBITDA/

  利息支出

  [

  倍

  ]

  6.

  43

  4.9

  1

  5.

  8

  1

  EBITDA/

  刚性债务

  [

  倍

  ]

  0.16

  0.17

  0.2

  0

  注:表中数据依据

  粤科集团

  经审计的

  2

  01

  5

  -

  201

  7

  年度

  审计报告

  及其附注

  整理

  、

  计算。

  

  附录

  五

  :

  各项财务指标的计算公式

  指标名称

  计算公式

  资产负债率

  (%)

  期末负债合计

  /

  期末资产总计

  ×100%

  长期资本固定化比率

  (%)

  期末非流动资产合计

  /(

  期末负债及所有者权

  益总计-期末流

  动负债合计

  )×100%

  权益资本与刚性债务比率

  (%)

  期末所有者权益合计

  /

  期末刚性债务余额

  ×100%

  流动比率

  (%)

  期末流动资产合计

  /

  期末流动负债合计

  ×100%

  速动比率

  (%)

  (

  期末流动资产合计-期末存货余额-期末预付账款余额-

  期末待摊费用余额

  )/

  期末流动负债合计

  )×100%

  现金比率

  (%)

  [

  期末货币资金余额

  +

  期末交易性金融资产余额

  +

  期末应收银

  行承兑汇票余额

  ]/

  期末流动负债合计

  ×100%

  利息保障倍数

  (

  倍

  )

  (

  报告期利润总额

  +

  报告期列入财务费用的利息支出

  )/

  (报告期

  列入财务费用

  的利息支出

  +

  报告期资本化利息支出)

  有形净值债务率

  (%)

  期末负债合计

  /(

  期末所有者权益合计

  -

  期末无形资产余额

  -

  期

  末商誉余额

  -

  期末长期待摊费用余额

  -

  期末待摊费用余

  额

  )×100%

  营运资金与非流动负债比率

  (%)

  (

  期末流动资产合计-期末流动负债合计

  )/

  期末非流动负债合

  计

  ×100%

  担保比率

  (%)

  期末未清担保余额

  /

  期末所有者权益合计

  ×100%

  应收账款周转速度

  (

  次

  )

  报告期营业收入

  /[(

  期初应收账款余额

  +

  期末应收账款余额

  )/2]

  存货周转速度

  (

  次

  )

  报告期营业成本

  /[(

  期初存货余额

  +

  期末存货余额

  )/

  2]

  固定资产周转速度

  (

  次

  )

  报告期营业收入

  /[(

  期初固定资产余额

  +

  期末固定资产余额

  )/2]

  总资产周转速度

  (

  次

  )

  报告期营业收入

  /[(

  期初资产总计

  +

  期末资产总计

  )/2]

  毛利率

  (%)

  1

  -报告期营业成本

  /

  报告期营业收入

  ×100%

  营业利润率

  (%)

  报告期营业利润

  /

  报告期营业收入

  ×100%

  总资产报酬率

  (%)

  (

  报告期利润总额

  +

  报告期列入财务费用的利息支出

  )/[(

  期初

  资产总计

  +

  期末资产总计

  )/2]×100%

  净资产收益率

  (%)

  报告期净利润

  /[(

  期初所有者权益合计

  +

  期末所有者权益合

  计

  )/2]×

  100%

  净资产收益率

  *(%)

  报告期归属于母公司所有者的净利润

  /[(

  期初归属母公司所有

  者权益合计

  +

  期末归属母公司所有者权益合计

  )/2]×100%

  营业收入现金率

  (%)

  报告期销售商品、提供劳务收到的现金

  /

  报告期营业收入

  ×100%

  经营性现金净流入量与流动负债比

  率

  (%)

  报告期经营活动产生的现金流量净额

  /[(

  期初流动负债合计

  +

  期末流动负债合计

  )/2]×100%

  经营性现金净流入量与负债总额比

  率

  (%)

  报告期经营活动产生的现金流量净额

  /[(

  期初负债总额

  +

  期末

  负债总额

  )/2]×100%

  非筹资性现金净

  流入量与流动负债

  比率

  (%)

  (

  报告期经营活动产生的现金流量净额

  +

  报告期投资活动产生

  的现金流量净额

  )/[(

  期初流动负债合计

  +

  期末流动负债合

  计

  )/2]×100%

  非筹资性现金净流入量与负债总额

  比率

  (%)

  (

  报告期经营活动产生的现金流量净额

  +

  报告期投资活动产生

  的现金流量净额

  )/[(

  期初负债合计

  +

  期末负债合计

  )/2]×100%

  EBITDA/

  利息支出

  [

  倍

  ]

  报告期

  EBITDA/

  (报告期列入财务费用的利息支出

  +

  报告期

  资本化利息)

  EBITDA/

  刚性债务

  [

  倍

  ]

  EBITDA/[

  (期初刚性债务余额

  +

  期末刚性债务余额

  )

  /2]

  注1. 上述指标计算以公司合并财务报表数据为准;

  注2. 刚性债务

  =

  长期借款

  +

  应付债券

  +

  短期借款

  +

  交易性金融负债

  +

  应付票据

  +

  应付短期债券

  +

  一年内到期的非流动负

  债;

  注3. EBITDA=

  利润总额

  +

  列入财务费用的利息支出

  +

  固定资产折旧

  +

  无形资产及其他资产摊销。

  

  附录

  六

  :

  评级结果释义

  本评级机构主体信用等级划分及释义如下:

  等

  级

  含

  义

  投

  资

  级

  AAA

  级

  债务人偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低

  AA

  级

  债务人偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低

  A

  级

  债

  务人偿还债务能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低

  BBB

  级

  债务人偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般

  投

  机

  级

  BB

  级

  债务人偿还债务能力较弱,受不利经济环境影响很大,违约风险较高

  B

  级

  债务人偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高

  CCC

  级

  债务人偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高

  CC

  级

  债务人在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债务

  C

  级

  债务人不能偿还债务

  注:除

  AAA

  、

  CCC

  及以下等级外,每一个信用等

  级可用

  “+”

  、

  “

  -

  ”

  符号进行微调,表示略高

  或略低于本等级。

  本评级机构中长期债券信用等级划分及释义如下:

  等

  级

  含

  义

  投

  资

  级

  AAA

  级

  债券的偿付安全性极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。

  AA

  级

  债券的偿付安全性很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。

  A

  级

  债券的偿付安全性较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低。

  BBB

  级

  债券的偿付安全性一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。

  投

  机

  级

  BB

  级

  债券的偿付安全性较弱,受不利经济环境影响很大,有较高违

  约风险。

  B

  级

  债券的偿付安全性较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高。

  CCC

  级

  债券的偿付安全性极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高。

  CC

  级

  在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债券本息。

  C

  级

  不能偿还债券本息。

  注:除

  AAA

  级,

  CCC

  级以下等级外,每一个信用等级可用

  “+”

  、

  “

  -

  ”

  符号进行微调,表示略高

  或略低于本等级。

  

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